O Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) parece estar se aproximando de um ponto de equilíbrio crítico após um período de saídas significativas, de acordo com Michael Sonnenshein, CEO da Grayscale Investments. Em entrevista exclusiva à Reuters no último episódio do Inside ETFs, Sonnenshein se aprofundou nos desafios e transformações enfrentados pelo GBTC.
A Grayscale Investments está na vanguarda do setor de gestão de ativos cripto desde 2013. A empresa enfrentou uma concorrência acirrada quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) deu sinal verde para produtos de ETF Bitcoin de nove outros emissores em 11 de janeiro, encerrando um impasse prolongado com o indústria de criptografia. Este marco regulatório abriu as portas para uma variedade de produtos de investimento, colocando à prova o domínio da Grayscale .
Fluxos de saída de Bitcoin em Grayscale chegando ao fim?
O GBTC registrou mais de US$ 15 bilhões em saídas em três meses. No entanto, a valorização do Bitcoin amorteceu os ativos sob gestão (AUM) da Grayscale, que caíram ligeiramente para US$ 23,13 bilhões.
Abordando esta questão, Sonnenshein observou: “Acreditamos que o fundo começou a atingir um certo equilíbrio onde algumas dessas saídas previstas, quer se trate de algumas vendas de falência, alguns investidores talvez realizando negociações de troca, (são) em grande parte atrás de nós.”
Uma parte das saídas enfrentadas pela Grayscale pode ser rastreada até o rescaldo dos pedidos de falência de várias empresas de criptomoedas em 2022 e 2023, que detinham ações do GBTC em seus balanços.
A conversão de nosso trust em um ETF foi uma transição significativa que caiu nas mãos de várias partes interessadas, incluindo aquelas que buscavam resolver falências, como reivindicações de FTX e Genesis . Isto levou, compreensivelmente, a um aumento temporário nas saídas, que agora dá sinais de diminuir.
O CEO da Grayscale também destacou a mudança no comportamento dos investidores, observando uma tendência de troca de negociações em que os investidores venderam o GBTC apenas para reinvestir em outros ETFs Bitcoin. Esta estratégia é impulsionada pelas taxas muito mais baixas de concorrentes como BlackRock, Fidelity e Bitwise, entre outros.
Apesar das saídas diárias permanecerem em território negativo, com a Farside Investors a registar uma saída de 303,3 milhões de dólares na segunda-feira e uma saída de 154,9 milhões de dólares na terça-feira, a tendência está evidentemente a mudar em relação aos picos observados em Março, onde as saídas diárias foram de cerca de 600 milhões de dólares.
Sonnenshein também expressou seu otimismo sobre o papel e o futuro da escala de cinza no ecossistema. “Ao olharmos para o futuro, mais uma vez, trata-se mais de trazer mais investidores para o ecossistema (e) continuar a inovar na frente dos produtos”, disse ele.
Em resposta à concorrência emergente de gigantes como BlackRock e Fidelity, que lançaram os seus próprios ETFs Bitcoin com taxas significativamente mais baixas e rapidamente atraíram activos substanciais, Sonnenshein sugeriu que a Grayscale poderia reduzir as taxas para se manterem competitivas. “Com o tempo, à medida que os mercados amadurecem, prevemos que as taxas do GBTC cairão”, disse Sonnenshein.
De acordo com os dados mais recentes da Arkham Intelligence, o GBTC detém mais de 323.209 mil BTC, avaliados em aproximadamente US$ 22,29 bilhões. Isto marca uma diminuição significativa em relação aos mais de 618.000 BTC com os quais começou no início do ano, ilustrando a escala e o impacto das saídas que o trust sofreu.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 68.840.
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