Segue a nota feita por Danilo Igliori, economista-chefe da Nomad, sobre a decisão do Fomc de junho/25 e a análise do especialista sobre a decisão e a entrevista de Powell:
Apesar de manter as taxas de juros, o Fomc revisa para cima as expectativas de inflação e desemprego. Powell adota tom cauteloso e diz que é hora de “esperar e aprender com os dados”.
Washington, 18 de junho de 2025 – O Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc), responsável pela política monetária dos Estados Unidos, decidiu nesta terça-feira manter a taxa básica de juros no intervalo entre 4,25% e 4,5%, como amplamente esperado pelos mercados.
No comunicado oficial, o Fed destacou que o desempenho recente do Produto Interno Bruto foi impactado por movimentos nas exportações líquidas, mas reforçou que os fundamentos da economia americana permanecem sólidos, com baixo desemprego, mercado de trabalho aquecido e inflação ainda acima da meta. Ao contrário da reunião anterior, não houve menção às medidas do novo governo, o que sinaliza uma tentativa de neutralidade institucional em meio ao cenário político.
Outro ponto relevante foi a redução das incertezas no balanço de riscos para o duplo mandato do Fed — ou seja, manter o desemprego baixo e a inflação sob controle.
Projeções indicam cortes em 2025, mas com viés mais conservador
Apesar de manter a expectativa de dois cortes de 0,25 ponto percentual ao longo de 2025, o Fomc revisou para cima as projeções de inflação e desemprego, além de reduzir as expectativas de crescimento do PIB:
- Inflação medida pelo PCE deve encerrar o ano em 3,0% (acima dos 2,7% projetados em maio e dos 2,5% de dezembro de 2024);
- Taxa de desemprego pode subir para 4,5% (ante 4,4% em maio e 4,3% em dezembro);
- PIB deve crescer apenas 1,4% em 2025 (redução frente aos 1,7% estimados anteriormente e 2,1% em dezembro).
Mesmo diante dessas mudanças, os mercados reagiram com tranquilidade, e os principais índices acionários operaram em alta, refletindo a já esperada manutenção da política monetária.
Powell adota tom cauteloso e reforça “compasso de espera”
Durante a coletiva de imprensa, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, reforçou que o banco central norte-americano está em “boa posição para esperar e aprender com os dados nos próximos meses”, especialmente durante o verão no Hemisfério Norte. Ele abordou os impactos potenciais das novas tarifas comerciais sobre a inflação e o emprego, mas evitou tomar uma posição rígida sobre quando ocorrerá o início dos cortes de juros.
Sobre a recente instabilidade geopolítica, Powell comentou brevemente os efeitos que o conflito no Oriente Médio pode ter sobre os preços do petróleo, porém minimizou o impacto direto sobre as decisões do comitê no curto prazo.
Análise de especialista: sinais mistos e cautela
Para Danilo Igliori, economista-chefe da Nomad, o tom do Fed foi ambíguo:
“A decisão de manter os juros era esperada, mas a retirada de menções ao novo governo e o reconhecimento de menor incerteza no comunicado chamam atenção. Por outro lado, as projeções pioraram para inflação, desemprego e PIB, o que contrasta com a expectativa de cortes em 2025. Powell manteve o tom cauteloso e reforçou o compasso de espera do comitê. Agora, a grande dúvida é até quando essa postura será mantida.”
Conclusão
Com um cenário macroeconômico mais desafiador, o Federal Reserve opta por não se precipitar. A mensagem é clara: não haverá cortes até que os dados justifiquem, mesmo com as projeções mostrando uma economia mais frágil. O mercado continuará atento às sinalizações do Fed, especialmente em relação ao início do ciclo de flexibilização monetária nos próximos trimestres.
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