Sara Paixão, Analista de Macroeconomia da InvestSmart XP
O endividamento dos Estados Unidos está em torno de 120% do PIB, e essa é uma das pautas mais acompanhadas pelo mercado nos últimos anos, uma vez que os títulos do Tesouro americano são considerados ativos livres de risco. Por isso, além de serem utilizados como reserva por diversos países, também servem como balizadores da taxa de juros em várias economias.
Essa pauta se tornou mais relevante justamente pelo aumento no custo de refinanciamento da dívida, já que houve elevação na taxa de juros de curto prazo, com o FED tentando manter a inflação sob controle, e nos juros de longo prazo, devido à preocupação com a trajetória da dívida. A título de comparação, os juros de 10 anos do Tesouro Americano passaram de 1,78% em janeiro de 2022 para 4,52% em janeiro de 2025, uma variação de 200%.
Além disso, outra questão que entrou em debate após a eleição de Donald Trump foi o impacto da redução de impostos para empresas americanas prometida pelo presidente. Estima-se que o pacote aprovado pelo Congresso americano tenha impacto de US$ 2,8 trilhões na dívida pública até 2034. Uma das formas propostas por Trump para compensar o crescimento da dívida é a tarifação de produtos importados.
A medida, que ficou conhecida como “Tarifaço” apresentou efeitos na arrecadação, uma vez que o país acumulou mais de US$ 87 bilhões em receitas tarifárias até o final de junho, em comparação aos US$ 79 bilhões coletados em todo o ano de 2024. Entretanto, a estimativa é de que as medidas não sejam compensatórias entre si, e o mercado ainda projeta o crescimento do endividamento americano nos próximos anos. Além disso, é necessário considerar os efeitos secundários da tarifação a importação, como por exemplo o impacto na cadeia produtiva das empresas, os conflitos geopolíticos que pode causar e o impacto no preço dos produtos importados, que tendem a se tornar mais caros no curto prazo.
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