Com cerca de 1,25 bilhões de dólares em market cap, o Bitcoin é – atualmente, no início de maio de 2024 – o oitavo ativo mais importante do mundo em capitalização de mercado, à frente da prata e atrás apenas do ouro e de ações de empresas líderes globais na bolsa, como Microsoft, Apple, NVIDIA, Saudi Aramco, Amazon ou Alphabet (Google).
Sebastián Serrano, CEO e cofundador da Ripio, afirma que se avaliarmos os 15 anos de história deste ativo digital, o Bitcoin sempre teve uma tendência geral de alta, a ponto de, a cada halving, o token sempre acrescentou outro dígito ao seu preço. Em 2012, após o ciclo, seu valor fechou em 12 dólares, em 2016, em cerca de 660 dólares, em 2020, em 8.700 dólares e, na última edição do evento, em abril deste ano, pouco mais de 62.000 dólares.
Então, por que o preço do Bitcoin está caindo? Do que se tratam essas diminuições no valor da principal criptomoeda do mercado? O bull market acabou? Não era entre o quarto halving e a aprovação dos ETFs de Bitcoin spot nos EUA que o ecossistema cripto iria “voar”? Para muitas pessoas – especialmente aquelas que estão começando suas jornadas no universo cripto – a trajetória com o Bitcoin pode ser impetuosa. E essas reviravoltas podem trazer alguns riscos.
FOMO, FUD e ATH
Como em qualquer mercado, Sebastián lembra que o Bitcoin e as criptomoedas em geral estão sujeitos a ciclos. No entanto, esses ciclos englobam tanto momentos de tendência de alta (bullish), que despertam FOMO (do inglês Fear of Missing Out – que se traduz como ‘Medo de ficar por fora’), quanto por situações de baixa (bearish), gerando um sentimento chamado FUD (do inglês ‘Fear, Uncertainty, Doubt’ – que se traduz como ‘Medo, Incerteza e Dúvida’).
“Quando o preço do Bitcoin sobe de forma constante por dias ou semanas, desencadeia um desejo de comprar bitcoins ou se expor ao BTC de alguma forma; ao passo que, quando ele cai por vários dias ou de forma muito acentuada, muitos começam a duvidar da compra, pois têm medo do que pode acontecer. O preço móvel do Bitcoin põe em jogo as convicções de holders, traders e investidores.” Afirma o CEO.
Ocasionalmente, esses dois sentimentos ou momentos podem ter períodos longos ou curtos de diferença, como aconteceu este ano. Em 14 de março deste ano, o BTC atingiu uma nova máxima histórica de mais de US$ 73.700. Entretanto, o preço passou por uma lenta correção durante um mês e meio e, em 1º de maio, atingiu uma nova mínima de US$ 58.250 – preço 20% abaixo do novo ATH. Por outro lado, ele se recuperou rapidamente e agora, no início de maio, o ativo está sendo negociado a cerca de 63.500 dólares por unidade.
Correções de mercado
O CEO lembra que esses tipos de “correções” são uma variável presente em diferentes tipos de mercados. Ele ainda comenta que, para contexto, uma correção é o reequilíbrio do preço de um ativo, algo que geralmente ocorre logo após ele atingir novas máximas (históricas ou dentro do ciclo atual) ou durante sua trajetória de alta em busca dessas máximas.
“Ao longo de 2023, o preço do Bitcoin cresceu 150%. No início deste ano, mais 70% a partir de seu novo valor de fim de ano. Foram 5 trimestres de crescimento constante. Em um determinado momento, entretanto, o mercado realiza correções, há lateralização e rotação. Isso acontece o tempo todo, com diferentes intensidades.” Continua ele.
O BTC não é uma criptomoeda com preço fixo – e é por isso que existe volatilidade. Ele não tem nenhuma autoridade central, empresas ou governos por trás, determinando o que acontece com a rede ou com o token. O Bitcoin é uma blockchain distribuída na qual indivíduos podem transferir valor, além disso o ativo também é a criptomoeda dessa rede, podendo ser negociado livremente. Portanto, seu preço é formado com base na oferta e na demanda.
Diferentemente de outros títulos, bens, ativos ou moedas, o Bitcoin tem dois parâmetros que o regulam e o contém. Um deles é que a única forma de emiti-lo é por meio da mineração e o outro é que essa mineração gerará uma quantidade limitada de apenas 21 milhões de BTCs.
“É por isso que dizemos que o Bitcoin tem uma oferta limitada, da qual cerca de 93% do suprimento (quase 19,7 milhões) já foi liberado. Após o halving, a velocidade na qual os ativos restantes serão minerados caiu pela metade, atualmente em uma taxa de 3.125 BTC por bloco. A oferta de novas moedas está passando por um momento de choque, mesmo que o preço ainda não demonstre isso de forma clara.” Explica Sebastián.
Fluxos internos e o mundo tradicional
Em momentos de alta, muitas criptomoedas, ações ou outros ativos podem despertar um intenso FOMO, o que leva muitas pessoas a comprar Bitcoins “antes que seja muito caro ou muito tarde”. Porém, chega um momento em que a maioria dessas pessoas já fez suas compras e a maioria das que queriam vender no pico de valor já conseguiu ter lucros.
Quando a atividade do Bitcoin se acalma, muitos traders e holders voltam a organizar seus portfólios, fazem mudanças nos investimentos ou protegem seus lucros, transferindo suas criptos para stablecoins.
“Esses processos, bem como o surgimento de algumas altcoins ou o impacto de determinadas notícias mundiais (finanças tradicionais, conflitos geopolíticos, regulamentações) podem acelerar, atrasar ou até mesmo fazer com que momentos do ciclo do BTC sejam ignorados, precipitando tanto momentos de grandes aumentos quanto de grandes quedas.” Continua Sebastián.
Uma série de motivos, tanto internos quanto externos, podem ter justificado as recentes quedas do ativo. O CEO relembra que no mercado, houve uma grande liquidação de posições de mais de 2.800 BTC, o equivalente a cerca de 170 milhões de dólares. Além disso, os títulos do Tesouro dos Estados Unidos vêm acumulando rendimentos de cerca de 5% ao ano, o que é muito alto, e o FED dos EUA anunciou que, no curto prazo, não mexerá na taxa de juros. Os ETFs à vista foram aprovados em Hong Kong, mas seu impacto sobre a demanda ainda não foi percebido. O mesmo aconteceu com o quarto halving e a crise de oferta, um processo que ainda está se formando, em vez de uma reação imediata.
2024 está sendo um ano excepcional
Assim como 2023 foi um ano movimentado para o setor cripto, com um crescimento notável do Bitcoin (mais de 150% no ano), do Ethereum e de Solana, 2024 também começou bastante frenético.
“Já tivemos a aprovação de ETFs spot em mercados-chave, como os EUA e Hong Kong; além disso, vimos novas máximas históricas mesmo antes do quarto halving e o próprio halving em si. Todos esses eventos excepcionais ocorreram em só um quadrimestre.” Explica Sebastián.
Nos últimos dias, o preço do BTC continuou sob pressão, mas é sempre assim. Às vezes, tudo se acentua, entretanto, o valor do Bitcoin é um jogo de cabo de guerra constante para se chegar a um acordo: quantias com as quais compradores e vendedores ficam felizes em negociar.
Até o momento, analistas estão vendo que, no intervalo entre 57.000-58.000 dólares, ocorreu um forte estímulo para esse momento do mercado. Nessa queda, houve um grande fluxo comprador que desencadeou a recuperação imediata do preço. Eles também observam que o novo valor subiu para a marca de 61.700 dólares no curto prazo, enquanto o estável foi para 66.900 dólares.
“Entretanto, mesmo valendo milhares de dólares a mais ou a menos, a cada ciclo que se inicia é interessante revisitar o seguinte: em sua história, o Bitcoin tem uma tendência macro de alta. Isso fica muito claro se observarmos o preço antes de cada halving – em cada uma delas, ele acrescenta mais um dígito. Esse indicador é indiscutível e tudo isso aconteceu em apenas 12 anos.” Finaliza ele.
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