John Murillo, diretor de negócios da B2BROKER, fornecedora global de soluções fintech para instituições financeiras
Nesta semana, o ouro foi favorecido por uma combinação extraordinária de riscos, incluindo fatores monetários, fiscais e geopolíticos. Muitos de nós sabemos que o ouro possui uma desvantagem relevante em comparação com ativos tradicionais voltados à geração de renda: ele não oferece cupons nem dividendos. Por esse motivo, os ciclos anteriores de alta do ouro tenderam a ser relativamente limitados no tempo.
Desta vez, porém, a situação é diferente. Não apenas a Casa Branca mantém uma agenda geopolítica excepcionalmente ativa — que inclui questões como o status da Groenlândia —, como também existe um processo judicial inesperado envolvendo o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Em conjunto, esses fatores aumentam de forma significativa a atratividade do ouro.
Como resposta, diversos bancos centrais e investidores institucionais ao redor do mundo continuam acumulando ouro físico de maneira disciplinada e não especulativa, o que torna essa tendência resiliente ao ruído de curto prazo dos mercados.
Ainda assim, é difícil quantificar esse notável movimento de alta. Por trás dele, observa-se uma reação psicológica claramente perceptível por parte dos traders diante de uma ampla gama de riscos decorrentes de eventos disruptivos, os quais são extremamente difíceis de mensurar e, portanto, de incorporar em projeções confiáveis baseadas em dados.
No que diz respeito aos ETFs de ouro (fundos negociados em bolsa), é útil distinguir duas grandes categorias. Em primeiro lugar, estão os instrumentos mais líquidos, como o SPDR Gold Shares (GLD, anteriormente SPDR Gold Trust) e o UGL (ProShares Ultra Gold). No entanto, eu não recomendaria ETFs com alavancagem embutida, pois a natureza psicológica do atual movimento de alta sugere um risco elevado de uma correção repentina — ainda que essa correção provavelmente seja de curta duração por razões fundamentais.
Na segunda categoria encontram-se os que eu chamaria de ETFs de “ouro físico”, nos quais a garantia consiste em metal físico — ao menos de acordo com as divulgações feitas pelos próprios fundos. Entre eles estão produtos como o PPFB (iShares Physical Gold ETC) e o VZLD (WisdomTree Physical Gold). Esse tipo de ETF é particularmente adequado para investidores mais céticos, ou seja, aqueles que manifestam preocupações legítimas quanto ao lastro dos ETFs de “ouro em papel”.
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