Jaqueline Neo, Especialista de Câmbio e Crédito da be.smart
O dólar recuou nesta segunda-feira para cerca de R$ 5,16, o menor nível desde maio de 2024 no mercado à vista. O movimento reflete uma combinação de fatores externos e domésticos que alteraram o fluxo cambial no curto prazo.
No campo macro, o principal vetor foi a nova rodada tarifária anunciada pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, elevando de 10% para 15% a tarifa de importação aplicada de forma ampla. A medida ocorre após decisão da Suprema Corte que limitou um programa tarifário mais abrangente. O episódio introduziu ruído institucional e reduziu, no curto prazo, a demanda por dólar como ativo defensivo.
Sob a ótica técnica, a cotação rompeu o suporte em R$ 5,20, faixa que concentrava posições compradas relevantes. A perda desse nível desencadeou ajustes de portfólio e amplificou o movimento de apreciação do real, com redução tática de exposição à moeda americana.
Estruturalmente, o diferencial de juros segue como âncora para o real. A Selic permanece em patamar elevado em termos reais, sustentando operações de carry trade e entrada de capital estrangeiro em renda fixa. Em paralelo, um ambiente internacional de maior apetite por risco reduz a busca global por proteção cambial.
As tarifas americanas acrescentam incerteza ao cenário. Embora tenham objetivo protecionista, aumentam o risco de distorções comerciais e ampliam questionamentos sobre previsibilidade regulatória. Isso afeta expectativas sobre crescimento, inflação e política monetária nos Estados Unidos, com reflexos diretos sobre o dólar.
A síntese é clara. A queda da moeda americana resulta da combinação entre ruído político externo, diferencial de juros favorável ao Brasil e gatilhos técnicos de mercado. A tendência de curto prazo é construtiva para o real, mas permanece condicionada à evolução da política comercial dos EUA e à trajetória fiscal doméstica.
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