O preço do barril do petróleo cru americano caiu para -US$ 37,63 dólares nesta segunda-feira (20). Com isso, a commodity atingiu um preço negativo. Para entendermos o que desencadeou este fato, é necessário compreender como estava a conjuntura mercadológica deste recurso e como isso afetou os contratos futuros.
O contrato para maio do petróleo dos EUA fechou em queda de US$ 55,90, ou 306%, a – US$ 37,63 por barril, depois de tocar uma mínima histórica de – US$ 40,32. Nesta terça-feira (21), Barril do petróleo Brent cai para menos de US$ 20, nível mais baixo desde 2001.
Uma visita ao mercado internacional
De acordo com The Observatory of Economic Complexity (OEC), o mercado de petróleo tem como os três principais exportadores a Arábia Saudita, Russia e Iraque. Nos três principais importadores nós temos a China, Estados Unidos e a Índia.
Dos principais membros exportadores, a Arábia Saudita e o Iraque fazem parte da Organização dos Países Exportadores de Petróleo. A OPEP é uma organização intergovernamental, responsável pelas políticas referentes ao mercado de petróleo dos países participantes. Além dos atuais membros, há mais dez membros que compõem a organização, formando a OPEP+. Destes demais membros, encontra-se a Rússia.
Coronavírus, expectativas de mercado e market share
O coronavírus já teve seu primeiro pico de pesquisas na primeira semana de fevereiro. Neste período, já se observava uma queda de 20% na demanda chinesa de petróleo — ?primeiro maior exportador —, afetando até os setores elétricos. Por conta, também, destes fatores, um painel técnico da OPEP+ recomendou um corte provisório na produção em 600.000 barris por dia.
Na época, durante a primeira semana de fevereiro, a Rússia havia solicitado mais tempo para consultas. A expectativa de ajuste da produção para com a nova demanda pode explicar a leve subida de preço após 06 de fevereiro de 2020 conforme imagem abaixo:
De acordo com Alexander Novak, ministro da energia da Rússia, este aumento de preço influenciou a Rússia em não se posicionar referente ao corte de produção uma vez que “todos previram que tudo [o preço] iria cair” mas “eles cresceram quase 10% em relação aos mais baixos”. Isso em 20 de fevereiro de 2020.
Porém, esta decisão da Rússia desencadeou uma redução nos preços de exportação de óleo da Arábia Saudita, uma ação que deixou uma evidente guerra de preço entre os países. Enquanto a ação da Arábia Saudita era uma resposta a decisão da Rússia, a Rússia agiu desta maneira para aumentar tanto o seu market share, quanto às barreiras à entrada para produtores de petróleo dos Estados Unidos.
Além destes atritos comerciais que poderão levar uma queda cada vez maior nos preços, o Estados Unidos também fez sua parte para aumentar o nível de produção global. De acordo com a Energy Information Administration, a produção de petróleo dos Estados Unidos, considerando as setes bacias de folhelho mais prolíficas, chegará a 9.075.000 de barris por dia no mês de abril – um aumento de 180.000 barris por dia.
O mercado futuro e o preço negativo do petróleo
Explicado um dos motivos do excesso de produção, vamos tentar entender o que é o mercado futuro e como o preço negociado chegou em valores negativos.
O mercado futuro é, resumidamente, um local de negociação de compras e vendas de ativos/produtos que só serão realizados no futuro. Estes ativos, ou produtos, são acordados mediante determinados preços e períodos.
Considerando um cenário hipotético como exemplo: um investidor quer comprar um produto internacional, mas que só será produzido em 30 dias. Agora este produto valem U$ 100,00 (cem dólares). Neste cenário, o dólar estará a R$ 4,50 e o comprador tem uma expectativa de aumento.
Para evitar pagar ainda mais daqui a 30 dias, o investidor poderá entrar em uma negociação de contrato futuro; isso para se proteger da valorização e pagar apenas R$ 450,00 no produto — ?vale lembrar que o dólar também pode cair, neste exemplo hipotético.
Devido a todo cenário que foi comentado, entende-se o motivo do contrato do barril de petróleo americano WTI ter caído a patamares abaixo de zero. Na compra do futuro, o investidor poderá estar trocando um título por outro e não precisará manter o recurso armazenado.
Entretanto, devido aos fatores supracitados do atual cenário mundial, os investidores terão dificuldades em encontrar compradores físicos. Basicamente, o preço negativo diz que os vendedores estavam pagando para que alguém estocasse os barris.