Introdução
Existe um grande número de pessoas que realizam a assim chamada “análise de mercado”. Esse termo, bem intuitivo em seu significado, denota uma miríade de propósitos a partir dos quais muitas pessoas recorrem ao mercado financeiro.
Uma análise de mercado consiste em um aferimento das movimentações de preço, de venda e de vários outros dados possíveis de se obter, ocorridos num passado, seja distante ou imediato, dos vários ativos que compõem o mercado.
Análises de mercado são feitas, em geral, com o intuito de auxiliar a tomada de decisão de investidores, ou empreendedores em geral, sobre qual decisão tomar face à atual condição do mercado.
Ao se pensar em análise de mercado, quase sempre se pensa em complexos gráficos com suas várias curvas de preços, índices etc.; esses índices são dados, dados esses aferidos a partir de intenso trabalho com programação e catalogação de dados.
![Imagem ilustrativa de um gráfico do preço do Bitcoin em termos do dólar americano](http://bitcoinblock.com.br/wp-content/uploads/2022/11/candlestick-1024x442.jpeg)
Mas o termo análise de mercado não se aplica somente a esse tipo de imagem que foi descrita nesse parágrafo, isso se aplica somente a uma das formas de se fazer uma análise de mercado.
Em sentido amplo, ou grosseiro, um empreendedor analisa o mercado a todo momento anterior relacionado diretamente à sua tomada de decisão em relação a seu empreendimento. Uma vez que aferir, refletir, sobre as situações vividas em meio ao ambiente em constante mutação do mercado é, em certo sentido, analisar, mesmo que em um sentido mais fraco.
Mas, em sentido estrito, a análise de mercado é algo que se aplica somente ao processo de catalogação e raciocínio a partir dos dados gerais que nos são fornecidos pelo mercado.
Em análises do mercado financeiro, os métodos principais ou mais famosos para tal são dois: a análise técnica e a análise fundamentalista.
Análise técnica
A análise técnica é também chamada de análise gráfica. Como o próprio nome diz, consiste na utilização dos dados fornecidos por gráficos; o investidor ou empreendedor interpreta o gráfico, interpretação essa que parte de alguma teoria.
Existem diversas teorias segundo as quais se pode interpretar um gráfico. Uma teoria de análise técnica é antes de tudo uma forma de ver o mercado, é como uma visão de mundo aplicada ao mercado.
Desse modo, um investidor pode ver as curvas de um gráfico e delas poder tirar alguma conclusão acerca dos ânimos dos investidores e da atual tendência dos preços: se é de subir ou descer.
Nesse tipo de análise, muita coisa entra em jogo: o que “impulsiona” o mercado? Seriam todos os investidores extremamente reflexivos o tempo todo? Qual a influência das emoções, dos impulsos e dos sentimentos dos investidores nas movimentações dos preços?
Numa análise técnica, segundo algumas teorias, como a das cinco curvas de Elliot, certos padrões num gráfico (como certas curvas em zigue-zague, seja para cima ou para baixo) podem indicar certo sentimento do mercado. A análise técnica, portanto, busca retirar dos dados “brutos” que estão nos gráficos um elemento genuinamente humano e, de tal modo, chegar a uma visão geral do histórico e da atual situação do mercado, e, a partir disso, identifica tendências de aumento ou diminuição de preços e, assim, auxilia na tomada de decisão do investidor sobre, por exemplo, o que comprar, quando comprar, o que vender e quando vender etc.
Desse modo, vale ressaltar que a análise técnica não responde a perguntas como “eu deveria comprar essa ação hoje?”, “Quais serão os preços amanhã, na próxima semana ou no próximo ano?”, e nem é uma forma milagrosa ou “matemática” de prever como serão os preços no futuro, como muitos acabam vendendo por aí.
Análise fundamentalista
A análise fundamentalista, ou simplesmente análise fundamental, é um método que consiste em aferir o “real valor” de um ativo a partir de determinados critérios, ou “fundamentos”.
Para exemplificar, peguemos o exemplo de um investidor que verifica o preço de uma ação e lista na bolsa de valores:
Hoje, o preço dessa ação não reflete o “verdadeiro valor” da empresa, no entanto, há uma tendência de que isso ocorra no futuro. Talvez, no curto prazo, o preço da ação poderá sofrer alterações que ao longo do tempo elevem o preço das ações da empresa.
O investidor, utilizando-se da análise fundamentalista, trabalha para descobrir essa tendência de valorização ou desvalorização futura utilizando-se de critérios como o tipo de serviço ou produto e seu propósito na empresa e o potencial disso, a situação financeira da empresa, a atual situação da economia em um país ou no mundo em geral, as expectativas manifestadas pelos atuais investidores e/ou dos líderes dessa empresa etc.
Para fazer uma análise fundamentalista, então, utiliza-se de uma série de dados obtidos a partir de pesquisa acerca de um determinado ativo para descobrir se o preço atual de um ativo é seu “preço justo” ou não.
“Preço justo” e “verdadeiro valor” são expressões aqui usadas em um sentido figurado; denotam o processo de formação de opinião do investidor sobre se o preço de determinado ativo subirá ou diminuirá.
As análises no mercado de criptoativos
Análise fundamentalista no mercado cripto
No mundo das criptomoedas e dos criptoativos em geral podemos encontrar um prato cheio para se fazer análises tanto fundamentalistas quanto técnicas. O mundo das criptos teve sua grande ascensão com o Bitcoin e a tecnologia Blockchain, que surgiram a partir de uma ideia não simplesmente visando o lucro, mas sim visando algo maior: a autonomia da pessoa humana e do indivíduo perante as diversas instituições que o circundam.
Em análises fundamentalistas, muitas vezes o fator ideológico é algo a se levar muito em conta, assim como acontece muitas vezes nos mercados recorrentes com empresas que, por exemplo, defendem pautas ambientalistas ou semelhantes.
No mundo cripto, vê-se muito o perfil daquele tipo de integrante do mercado que comumente chamamos de “baleias”, e que não saem do mercado mesmo em períodos mais intensos dos bear markets, como sendo um investidor com um perfil que aqui chamaremos grosseiramente de ideológico: de alguém que está ali primariamente pela ideia que representa o ativo e que também confia nas pessoas (casa haja alguma) que representam esse ativo e que partilham de um mesmo ideal.
Obviamente, ideias também podem ter algo de aproveitável no que tange questões monetárias e financeiras em geral. Desse modo, parece razoável que se considere o aspecto ideológico como constituindo parte formadora dos ânimos dos investidores no mercado.
Obviamente, existe um ponto no qual não se pode chamar alguém que compra um produto ou financia um empreendimento puramente pela causa que isso representa ou defende de investidor propriamente dito.
Um investidor no mercado financeiro é alguém que visa obter retornos financeiros futuros ao aplicar uma quantia monetária em determinado ativo no presente. Um investidor no mercado financeiro é, desse modo, caracterizado por possuir um propósito ou mentalidade específica – ficam excluídas daqui, portanto, as noções econômicas, que não deixam de estar corretas, do aspecto psíquico do conceito de lucro e também de tempo de trabalho em algo como sendo um tipo de investimento, mas aqui estou falando de lucro e investimento sob um ponto de vista específico.
Precisamente por isso não se pode dizer, nesse aspecto, que um simples financiador (isto é, alguém que simplesmente aplica dinheiro) não é necessariamente um investidor sob a ótica do mercado financeiro.
Assim, quando se trata de decidir em que criptomoeda investir, muito se leva em consideração o propósito ou o projeto de uma criptomoeda.
As grandes criptomoedas surgiram com um determinado propósito (diferente de uma ideologia defendida) que não necessariamente visava o lucro: a Monero, por exemplo, é uma criptomoeda focada em privacidade e seu projeto gira em torno disso. A Ethereum em servir como uma plataforma para comportar códigos que permitam a formação de governanças, aplicativos e uma miríade de outras coisas que sejam fundamentalmente descentralizadas. O Bitcoin em resolver o famoso problema dos generais bizantinos e em servir de meio de troca descentralizado peer-to-peer e assim por diante.
Um investidor, ao olhar para esses criptoativos e verificando para qual propósito eles foram criados, pode formar um juízo sobre se o preço atual do ativo é ou não um “preço justo” para ele e assim comprar ou vender o ativo.
Com o recente escândalo da FTX, vemos também como os fatores convencionais da análise fundamentalista no mercado financeiro também fazem parte do mercado de criptoativos, e mostra de certa forma como esses dois mercados estão integrados na esfera da vida e do mercado em geral.
Com o ocorrido da FTX, a reação do mercado foi de saída das exchanges centralizadas (que funcionam como casas de câmbio de criptomoedas) e a escolha pelo mantimento das criptomoedas em carteiras individuais e pelo uso de plataformas de negociações que sejam descentralizadas.
Desse modo, apesar da atual oscilação negativa de preços, é razoável crer que haverá uma tendência em valorizar ativos cujo funcionamento se dê de forma descentralizada e em ativos que de fato preguem descentralização.
Análise técnica no mercado cripto
Análises técnicas em geral são voltadas a um investimento visando lucros que sejam mais imediatos. Há algumas exceções assim, como os dois famosos analistas que atendem pelos apelidos de TechDev e PlanB, que fazem modelos de análise técnica do preço do Bitcoin e já acertaram na verificação de várias tendências de movimentação de preços a partir da interpretação dos índices de mercado.
![Tweet recente de PlanB, expondo sua análise acerca da reação do mercado quanto ao escândalo da FTX, as análises de PlanB são baseadas em seu modelo próprio de análise técnica chamado de "Stock-to-Flow model".](http://bitcoinblock.com.br/wp-content/uploads/2022/11/planb.png)
Ao detectar certas regularidades de comportamento no mercado, a catalogação de dados passados acaba auxiliando na captação de eventos passados parecidos ou de índices gráficos que se repetem e que, desse modo, podem auxiliar o investidor na tomada de decisão.
Obviamente, os resultados de uma análise gráfica nunca são a respeito de “quanto estará valendo isso no futuro”, mas tão somente de traçar tendências de subida, descida ou estabilidade de preços.
![](http://bitcoinblock.com.br/wp-content/uploads/2022/11/techdev.png)
Essas análises técnicas bem-sucedidas em boa parte acabam por coincidir, por diferentes meios, com análises fundamentalistas bem-sucedidas, o que mostra como as duas conseguem corroborar entre si e em como certos índices acabam por refletir de fato certas reações dos investidores com relação aos eventos do mundo real – isto permanecendo somente uma hipótese, pois sabemos que correlação não implica em causalidade.
Todavia, muito de análise técnica que vemos no mundo cripto está presente nos grandes influenciadores, que, devido à uma utilização da interpretação de dados de gráficos de mercado para fins muito mais atrativos do que realmente de auxílio na tomada de decisões acabam diversas vezes enganando ou, no final das contas, concluindo algo absolutamente desconexo acerca do comportamento do mercado de tal modo que, seja qual for a movimentação de preço futura, o influenciador possa dizer: “eu estava certo” e manter fidelidade de seu público.
No final das contas, é muito mais fácil e rápido se utilizar de dados já fornecidos num gráfico e se utilizar de uma interpretação desses gráficos para um público muitas vezes ansioso que já é suficiente para se dar uma aparência de especialista, quando na verdade isso tudo não passa de uma fantasia de advinha do futuro.
É necessário, portanto, tomar cuidado ao buscar cruzar o caminho fácil quando o assunto é análise de mercado: o mercado é complexo, um verdadeiro caleidoscópio, e as análises auxiliam na tomada de decisão do investidor, o processo de investir e de descoberta constante que ocorre no mercado só é possível a partir do processo de tentativa e erro, e sabemos bem que é impossível prever o futuro.
É preciso, desse modo, ter uma visão realista do mercado para se utilizar dos artifícios de análise do mesmo da melhor forma possível.
Escrito por: Vitor Gomes Calado