BlackRock e Vanguard ganharam atenção significativa entre os jovens ocidentais através de plataformas de mídia social, gerando teorias de conspiração e acusações. Estas empresas de gestão de investimentos são acusadas de possuir tudo, de inflacionar os preços da habitação, de conspirar com legisladores e companhias petrolíferas e de exercer controle sobre a vida dos cidadãos. No entanto, a realidade é que se concentram principalmente em fundos mútuos e ETFs, atuando como custodiantes dos seus clientes, que incluem indivíduos, instituições e organizações. O descontentamento resulta de frustrações com o aumento dos preços das casas, salários estagnados, crises financeiras e falta de literacia financeira. Abordar a desigualdade de riqueza, promover salários justos e proporcionar uma educação financeira abrangente são essenciais para combater a desinformação e as questões sociais.
A BlackRock (e, por extensão, a Vanguard) está a experienciar uma onda de interesse entre os jovens ocidentais, ampliada por plataformas de redes sociais como Snapchat, Instagram e, mais notavelmente, TikTok. Foram feitas acusações contra estas empresas por comprarem tudo, desde empresas inteiras a habitações unifamiliares, inflacionando os preços da habitação e supostamente conspirando com legisladores e empresas petrolíferas, para arrasar com a legislação, como “O Novo Acordo Verde”. Falar sobre essas empresas como se elas fossem “donas de tudo” virou moda. Uma antipatia crescente em relação à BlackRock vem fervendo há vários anos, mas realmente explodiu – dramaticamente – no início deste ano, quando a sede da BlackRock em Paris foi sitiada por manifestantes, ecoando a tomada da Bastilha… Spotify, deixa “La Marseillaise”.
Em essência, devido às frustrações com a escalada dos preços das casas, à inflação desenfreada, ao descontentamento político, à discórdia pública e à agitação social, o público encontrou o seu vilão e tem assento firme nos conselhos de administração das maiores empresas de investimento do mundo. Portanto, passaremos algum tempo desvendando tudo isso para entender: Quem é a BlackRock (e, por associação, a Vanguard)? O que eles fazem? Por que eles têm tanto dinheiro? E se toda essa animosidade dirigida a eles é válida.
O que é a BlackRock?
A BlackRock é uma empresa de gestão de investimentos, muitas vezes referida como uma “empresa de fundos mútuos” ou, mais precisamente, uma “empresa de investimentos”. Fundada em 1988, a BlackRock é considerada uma titã no mundo financeiro, admirada pela sua rápida ascensão à proeminência e pelas contribuições inovadoras para a gestão de risco – o aspecto quantitativo do investimento que ajuda os investidores a proteger os seus activos da volatilidade do mercado. Originou-se como uma pequena cisão do Blackstone Group (uma empresa de investimento privado) antes de se aventurar de forma independente, após atingir rapidamente a rentabilidade nos primeiros meses.
Inicialmente, a BlackRock concentrou-se na gestão de risco e na oferta de produtos de renda fixa com foco em títulos governamentais, títulos corporativos e produtos hipotecários. No entanto, rapidamente diversificou-se para outras áreas de investimento, gerando fundos mútuos geridos ativamente e passivos (índices), ETFs (essencialmente fundos mútuos negociados como ações) sob a marca “iShares” e produtos de gestão de risco para gestores de fundos. Hoje, a BlackRock é reconhecida como a maior empresa de gestão de ativos do mundo, administrando trilhões de dólares em ativos em vários fundos de investimento para uma clientela diversificada, incluindo indivíduos, empresas, instituições educacionais, governos e investidores institucionais.
Em essência, o foco central da BlackRock reside no seu negócio de fundos mútuos (que, para efeitos deste artigo, abrange o seu negócio de ETFs), com o negócio de gestão de investimentos (ou Fundos) contribuindo para mais de 70% de todas as receitas da BlackRock.
O que é um Fundo?
Eu ouço você perguntando: “O que é um fundo?” – vamos resolver isso. Se você já sabe o que é um fundo, fique à vontade para pular para a próxima seção!
Um fundo é um instrumento financeiro concebido para reunir dinheiro de vários investidores para comprar uma variedade de ativos, como ações ou títulos. Imagine isso como um jantar festivo, onde todos contribuem com um prato para compartilhar. Cada indivíduo pode não ter tempo ou recursos para preparar todos os pratos, mas com a contribuição de todos, o grupo pode desfrutar de uma refeição completa e diversificada. Da mesma forma, um investidor individual pode não ter os fundos ou conhecimentos para construir uma carteira diversificada de forma independente, mas ao reunir o seu dinheiro com outros investidores num fundo, pode aceder a uma gama mais ampla de investimentos.
Os fundos nos EUA são amplamente padronizados. Os mais cruciais incluem:
Fundos Mútuos: São fundos de empresas de investimento para investidores de varejo (como você e eu), que investem em uma seleção diversificada de títulos (ou seja, vários ativos). Os fundos mútuos concentram-se em estratégias específicas, como “Dividendos Corporativos dos EUA” ou “Títulos Governamentais da Zona Euro”. Geralmente vêm em dois estilos de gestão: ativo, onde o gestor do fundo toma decisões deliberadas, e passivo, também conhecido como “Fundo de Índice”, onde o fundo é estabelecido e opera com alterações mínimas, normalmente acompanhando um índice como o S&P500.
ETFs: Como o nome indica, os Exchange Traded Funds são fundos mútuos comprados e vendidos em bolsa. Do ponto de vista do investimento, são praticamente idênticos aos fundos mútuos, com a diferença na forma de aquisição. Com um fundo mútuo convencional, você compra e vende diretamente do fundo, geralmente em quantias maiores; com um ETF, você compra/vende ações do ETF no mercado aberto. Isso torna os ETFs mais baratos e acessíveis, pois você pode comprar ações fracionárias. No entanto, isto também pode resultar num desvio ocasional do preço das ações do ETF em relação aos ativos subjacentes do fundo (conhecido como “Valor Patrimonial Líquido” ou NAV).
Fundos de hedge: Esses fundos privados investem em títulos negociados em bolsa com foco intenso em uma estratégia específica. Os gestores de fundos de cobertura são frequentemente vistos como as estrelas do mundo dos investimentos, e os fundos podem variar desde fundos de ações mais gerais, até fundos centrados na venda a descoberto de ações (apostas contra a empresa) e fundos concentrados em indústrias específicas ou padrões quantitativos.
Private Equity: Os fundos de PE assemelham-se a fundos de hedge, mas em vez de lidar com títulos negociados publicamente (ou seja, ações), eles compram e vendem empresas privadas. Estas podem variar desde cafetarias, empresas privadas de produção, empresas de transporte rodoviário, empresas de gestão de resíduos, até uma série de outras empresas. Provavelmente, você está interagindo regularmente com uma empresa de propriedade de PE em sua vida diária.
Capital de risco: Os fundos de capital de risco são a faceta brilhante da indústria de fundos. Ao contrário dos fundos de PE e de hedge que lidam com empresas estabelecidas, os VCs interagem com empresas em estágio inicial, mais comumente conhecidas como “startups”. Ao contrário da maioria dos outros fundos, que são fortemente orientados para o investimento, os fundos de risco agem mais como jogadores misturados com mentores. Muitas vezes investem numa multiplicidade de ideias – reconhecendo que apenas uma fracção terá sucesso, e depois investem um esforço substancial para orientar os seus fundadores para o sucesso.
Lamentavelmente, devido a um regulamento da SEC (Regulamento D) que proíbe as pessoas abaixo de um determinado limite de riqueza (ou seja, a maioria de nós) de investir em fundos privados, os fundos de hedge, de private equity e de capital de risco são totalmente inacessíveis aos americanos médios. Assim, para efeitos deste artigo, iremos concentrar-nos nos Fundos Mútuos (que incluem ETFs), pois é aqui que se concentra a BlackRock e a maior parte do dinheiro mundial.
Então, fundos mútuos…
Durante as operações diárias de um fundo mútuo, uma equipe de gestão profissional supervisiona os procedimentos. Para revisitar minha analogia anterior, eles são como os coordenadores do potluck, determinando quais pratos serão trazidos e como deverão ser servidos. No contexto dos fundos mútuos, esses profissionais decidem em quais ativos investir, alinhando-se aos objetivos do fundo. Eles utilizam sua experiência e conhecimento para pesquisar e selecionar uma combinação de investimentos que acreditam que proporcionarão os melhores retornos para o risco assumido, sejam ações, títulos ou outros tipos de títulos. Para alguns fundos geridos ativamente, este processo pode ser complexo e técnico, exigindo grandes equipas de graduados da Ivy-League altamente qualificados. Por outro lado, no caso dos fundos de índice, é essencialmente uma tarefa administrativa de replicar o que o índice faz.
Os fundos mútuos operam através da compra de cotas desses investimentos. Como investidor, quando você injeta dinheiro em um fundo mútuo, você adquire uma parte desse fundo; para recorrer à metáfora uma última vez, você pode ganhar uma colher de feijão, uma colher de macarrão com queijo e uma fatia de bolo de carne, sem precisar comprar a bandeja inteira. Cada ação que você possui significa uma parte do valor dos investimentos totais do fundo, ou o Valor Patrimonial Líquido (“NAV”). À medida que o valor desses investimentos flutua, também varia o valor da sua participação no fundo mútuo. Se o fundo tiver um bom desempenho, suas ações serão valorizadas. Se o desempenho for ruim, eles se desvalorizam. Isto significa que à medida que o NAV do fundo oscila, todos os investidores participam proporcionalmente nos ganhos ou perdas do fundo. Se os investimentos do fundo prosperarem, todos os investidores apreciarão o aumento do valor.
De volta à BlackRock – Quais são as conspirações?
Após a explicação acima mencionada, os fundos mútuos podem parecer tão emocionantes quanto ver a tinta secar, e esse é o ponto: as empresas de investimento são negócios bastante mundanos. Embora a percepção pública dos fundos de investimento possa assemelhar-se a algo semelhante ao Lobo de Wall Street, a realidade é significativamente mais prosaica. A BlackRock, uma empresa de fundos, toma decisões meticulosamente lentamente, em meio a montanhas de papelada e burocracia de conformidade, enquanto a Vanguard nem sequer está sediada em um grande centro financeiro – ela reside no subúrbio da Filadélfia, com uma cultura que enfatiza o tempo para a família e churrascos, em vez de a escandalosa Wall Street da tela prateada. Este último existe, mas está mais tradicionalmente ligado à banca de investimento, um extremo totalmente diferente do espectro. O fundador da Vanguard, Jack Bogle, escreveu um livro chamado “Enough” (uma excelente leitura), onde condenou o desperdício e os excessos imprudentes de Wall Street e implorou à indústria financeira que se lembrasse do seu propósito principal – servir-nos. Dificilmente a figura malévola da tradição da teoria da conspiração.
Mesmo assim, o trem da teoria da conspiração continua avançando.
Uma dessas histórias sugere que a BlackRock e a Vanguard são marionetistas de “todas as maiores corporações do mundo”. Essa narrativa surgiu de um vídeo que apareceu em uma conta de estilo de vida do Instagram chamada “consciência encontrada”. O vídeo mostra o criador questionando por que todas as grandes corporações compartilham os mesmos proprietários, apontando a BlackRock e a Vanguard como os prováveis ??culpados. “Por favor, pesquise por si mesmo para descobrir a verdade. Há mais”, acrescentam ameaçadoramente.
Outra teoria envolvendo a BlackRock gira em torno da suposta invasão do mercado imobiliário. Navegue no TikTok e você encontrará vídeos e mais vídeos de pessoas afirmando que a BlackRock possui uma porcentagem considerável de imóveis em vários mercados – uma afirmação infundada. O boato era tão poderoso para esta história em particular que a BlackRock se sentiu compelida a emitir uma declaração em seu site, desmascarando a história e lembrando às pessoas que a Blackstone (uma empresa totalmente diferente) era quem comprava casas – e mesmo assim, apenas 5% de todas as residências unifamiliares nos EUA são propriedade de investidores institucionais (ou seja, fundos), sendo a Blackstone uma entre muitas.
Simultaneamente a estas alegações importantes estão as alegações de que controlam todos os aspectos da vida de um cidadão devido aos seus antigos funcionários na Casa Branca – uma ideia semelhante que é frequentemente dirigida a muitas empresas (Goldman Sachs e McKinsey são outros exemplos notáveis). A BlackRock foi responsabilizada pela crise bancária e até pelo colapso da criptomoeda Terra, uma plataforma de pagamento que utiliza uma stablecoin algorítmica. Teorias de conspiração adicionais conectam a BlackRock às métricas ESG do Fórum Econômico Mundial e a Klaus Schwab, o presidente executivo do fórum. Alguns sugerem que estas ligações servem como cortinas de fumo para esconder alegadas adulterações eleitorais, uma conspiração contra Tucker Carlson, operações de branqueamento de capitais ou a afirmação grandiosa de que a BlackRock reina suprema sobre o mundo.
Mas voltemos à realidade, pois é crucial lembrar que, embora a BlackRock e a Vanguard, enquanto acionistas significativos em inúmeras empresas proeminentes, exerçam um poder de voto considerável, agem mais como depositários do que como “proprietários”. São gestores de investimentos, seguindo as diretrizes dos acionistas e criando produtos de investimento onde a demanda é maior. E quem são os proprietários? Bem, os verdadeiros proprietários dessas ações são os clientes da BlackRock e da Vanguard, pessoas como você e eu – indivíduos com planos 401k, pensões, IRAs ou conta de corretagem. Seus clientes incluem universidades, com programas de investimento que financiam suas bolsas de estudo e atividades no campus, e a organização sem fins lucrativos para a qual você doou, que está ajudando a plantar árvores na floresta amazônica. Embora as famílias ricas constituam uma parte significativa da sua base de clientes, em geral.
De onde vem o descontentamento?
Embora os rumores possam ser infundados, os sentimentos são, sem dúvida, reais. Lendo nas entrelinhas, há um profundo descontentamento, especialmente entre as gerações mais jovens. Eles sentem como se estivessem perdendo no jogo de apostas altas da vida, como jogar Banco Imobiliário, onde seus pais já possuem todos os edifícios do tabuleiro. Os salários estão estagnados, o ensino universitário já não é o caminho para a prosperidade que era outrora, os preços dos imóveis continuam a disparar e a juventude da América parece incapaz de fazer uma pausa. Pior ainda, quando enfrentam um revés, isso pode levar à ruína financeira.
Para colocar lenha na fogueira, o mundo externo mostra poucos sinais de melhoria. Anos de divisão política, guerras infrutíferas e crises financeiras abalaram a estabilidade da supremacia americana, levando os jovens a questionar: será que este sistema funciona genuinamente? E quem pode culpá-los? Se você é da geração Y ou da geração Z, dependendo se nasceu nos anos 80 ou 90, você testemunhou a Guerra do Golfo, a crise das pontocom, o 11 de setembro, a Guerra do Iraque, a aparentemente interminável Guerra do Afeganistão, a Grande Recessão, a turbulenta administração Trump, a Covid, a inflação em massa e mais uma crise bancária. Muitos se sentem desconhecidos e, pior, muitos se sentem perdidos.
Nosso sistema financeiro não é favorável. A indústria está repleta de jargões, contratos complexos e uma série de esquemas “pegadinhas” que impactam desproporcionalmente as famílias de baixa renda. Isto deve-se principalmente ao facto de muitos americanos estarem presos num ciclo de pobreza ou viverem de salário em salário, uma situação agravada por uma lacuna gritante no currículo da nossa sociedade – a falta de qualquer educação financeira abrangente. 5% dos americanos não possuem conta bancária, muito menos compreendem as diferenças entre cheque, poupança e CDs (algo que até alguns profissionais financeiros esquecem)! Trinta e cinco por cento dos americanos têm dívidas de cartão de crédito, o que é parcialmente atribuído aos desafios financeiros mencionados anteriormente, mas também porque não foram informados sobre as opções alternativas disponíveis. Milhões de americanos desconhecem programas vantajosos como 401k e Contas Individuais de Aposentadoria (IRAs). Apenas 18% da população elegível de 68% possui um 401k, e 35% da população quase universalmente elegível possui um IRA.
Esta falta de literacia financeira exacerba os sentimentos de alienação, agrava a desigualdade de riqueza e impede os americanos de beneficiarem da economia robusta que os seus gastos ajudam a sustentar. Com tais frustrações a crescer, não é surpreendente que as teorias da conspiração sobre entidades como a BlackRock ganhem força, alimentando-se destas ansiedades e sendo amplificadas pelas máquinas de desinformação de alta velocidade a que chamamos redes sociais.
E as empresas não estão fazendo nenhum favor a si mesmas. Apesar da BlackRock ser uma empresa pública (portanto, suas finanças e operações podem ser examinadas por meio de registros da SEC), ela e a Vanguard são vistas como grandes corporações sem rosto que preenchem seus comunicados de imprensa com jargões e terminologia financeira que a maioria das pessoas não consegue entender. Uma olhada na sede da BlackRock e você poderá percebê-la como a corporação mais sinistra do planeta (até recentemente era literalmente uma torre de vidro preto), e até mesmo a Vanguard, aninhada em seu pitoresco campus suburbano cercado por árvores, pode parecer mais uma empresa secreta ou instalação governamental do que um grupo de analistas financeiros em edifícios de tijolos da década de 1980. Ambas as empresas também se associam a políticos de alto poder e a grupos internacionais como o Fórum Económico Mundial, a ONU e o Banco Mundial.
Onde isso deixa a BlackRock?
Empresas como a BlackRock & Vanguard ficarão bem – deixando de lado os forcados, elas certamente resistirão a qualquer tempestade de relações públicas. No entanto, a tendência predominante de desinformação é preocupante e constitui um lembrete tangível das questões sociais que devemos enfrentar de frente.
A economia americana tem capacidade suficiente para a participação de todos e para que todas as pessoas beneficiem e vivam com relativo conforto; no entanto, permitir isto exige salários justos que deixem os indivíduos com rendimento disponível para investimento e uma educação financeira robusta para incutir o poder de investimento e de criação de riqueza geracional. Ao contrário do que os executivos empresariais e os funcionários governamentais possam sugerir, estas soluções não são intransponíveis.
Resolver essas questões é crucial. Se as disparidades financeiras continuarem a aumentar, levando mais americanos a sentirem-se excluídos, as teorias da conspiração que estão actualmente a capturar a psique pública ocidental poderão aprofundar-se e eventualmente desencadear acção. Isto pode envolver mais regulamentação desnecessária que normalmente acaba por prejudicar as famílias trabalhadoras ou, o que é mais alarmante, reações violentas semelhantes às testemunhadas em Paris.
Deixo-vos com esta citação de Jack Bogle, o fundador da Vanguard:
“É o caráter, e não os números, que faz o mundo girar. Como podemos medir as qualidades da existência humana que dão sentido às nossas vidas e carreiras? Que tal graça, bondade e integridade? Que valor atribuímos à paixão, devoção e confiança? Quanto a alegria, a melodia de uma voz humana e um toque de orgulho acrescentam às nossas vidas? Diga-me, por favor, se puder, como valorizar a amizade, a cooperação, a dedicação e o espírito. Categoricamente, a empresa que ignora as qualidades intangíveis que os seres humanos, que são nossos colegas, trazem para as suas carreiras nunca construirá uma grande força de trabalho ou uma grande organização.“
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