As criptomoedas, um tema que gera debates acalorados e opiniões polarizadas, são frequentemente consideradas por alguns como uma moda passageira, enquanto outros acreditam que elas representam o futuro das finanças. Pierre Debru, chefe de pesquisa quantitativa na WisdomTree, desmistifica cinco coisas que você pensava saber sobre criptomoedas.
As criptomoedas são uma moda passageira
“Novas tecnologias ou novas ideias, quer estejamos a falar de carros no início do século XX ou de telemóveis na década de 2000, tendem a ser adoptadas em cinco fases.” Explica Pierre Debru.
A adoção começa com os inovadores (2,5% da população), depois os primeiros adotantes (mais 13,5%), a maioria inicial (ponto em que 50% da população adotou), a maioria tardia e, finalmente, os retardatários. Os modismos geralmente lutam para passar do estágio de adoção antecipada. Estudos recentes sugerem que o número de usuários diretos de cripto está bem acima de meio bilhão agora, o que significa que a tecnologia cripto está facilmente na segunda metade da fase de adoção inicial, se não mais. O especialista afirma que, o unierso cripto não é uma moda passageira, mas uma tendência.
“No final das contas, as criptomoedas não são mais jovens iniciantes. Essa tecnologia existe há 15 anos. Passaram por múltiplos ciclos de preços e recuperaram sempre – emergindo mais fortes, mais diversificados e alcançando novos máximos. Com veículos de investimento regulamentados e de nível institucional disponíveis em todo o mundo, está a tornar-se cada vez mais difícil para os investidores ignorá-los.” Continua ele.
Cripto é apenas sobre bitcoin
Embora o bitcoin desfrute de reconhecimento de nome superior, a classe de ativos cripto evoluiu amplamente. Pierre destaca que, na verdade, o bitcoin representa apenas metade do valor de mercado total do espaço. Ele afirma que o espaço cresceu tanto que o rastreamos usando nossa própria taxonomia no WisdomTree.
“Pense nisso como o “padrão de classificação global da indústria”, mas para cripto. Guiados pelo caso de uso de cada família de ativos cripto, desenvolvemos oito categorias que nos ajudam a rastrear o espaço, entender como os diferentes ativos evoluem e construir cestas.” Disse Pierre.
Pierre ainda traz um resumo sobre os ativos cripto e suas funcionalidades:
- Os pagamentos da camada 1 permitem que você faça transações digitalmente. Bitcoin é, claro, o principal player da categoria
- As finanças centralizadas representam tokens emitidos por empresas privadas. Podem ser utilizados para oferecer incentivos aos utilizadores ou ser apoiados por ativos físicos e proporcionar exposição a esses ativos.
- As redes de contratos inteligentes de camada 1, as mais famosas das quais são Ethereum e Solana, fornecem a infraestrutura para a construção de aplicativos descentralizados.
- Stablecoins são tokens projetados para imitar as moedas fiduciárias existentes.
- O escalonamento da camada 2 são protocolos que visam aumentar a capacidade das redes da camada 1 (em termos de número de transações, por exemplo)
- Aplicativos financeiros descentralizados são executados em redes de contratos inteligentes de camada 1 e visam fornecer serviços financeiros tradicionais, como bolsas, empréstimos/empréstimos, derivativos e muito mais
- Tokens não fungíveis podem ser comparados a itens colecionáveis ??digitais
Figura 1: Taxonomia de ativos digitais do WisdomTree
As criptomoedas não têm uso ou valor real
Ao contrário da crença comum, os ativos digitais são comumente utilizados no mundo real, Pierre afirma que isso nos permitiu construir a taxonomia descrita acima.
“O Bitcoin permite fazer pagamentos a qualquer pessoa no mundo sem intermediários e sem se preocupar com o controle de capital. Embora muitas vezes ouçamos o contrário nos países desenvolvidos, onde as moedas são fortes e a circulação monetária é livre, o bitcoin é amplamente utilizado e tornou-se uma moeda de facto para qualquer parte do mundo onde o controlo de capitais e a hiperinflação são questões quotidianas.” Afirmou o especialista.
Em países que enfrentam inflação elevada ou hiperinflação, as stablecoins tornaram-se o refúgio de escolha para milhões de usuários diários. As receitas são armazenadas em stablecoins até o último momento, quando devem ser convertidas de volta para moedas locais para a compra de mercadorias. Como essas stablecoins são executadas em redes de Camada 1, essas redes também são automaticamente utilizadas extensivamente. Esses são apenas dois de uma infinidade de casos de uso dos quais meio bilhão de usuários de criptomoedas já estão se beneficiando.
“É difícil argumentar que algo tão amplamente utilizado não tenha valor. Mas é claro que se o valor for igual ao fluxo de caixa, então o bitcoin estará em desvantagem. Porém, dando um passo atrás, os investidores têm investido em ouro, petróleo ou dólares americanos durante décadas (até séculos), e esses activos também não têm fluxo de caixa. Assim, é evidente que os investidores sérios podem aplicar outros modelos para avaliar esses activos.” Continua Pierre.
Se o fluxo de caixa é tão importante, como mencionado anteriormente, cripto não se trata apenas de bitcoin. Ethereum, a segunda maior criptomoeda, criou a “queima” há quase três anos (EIP – 1559), o que significa que toda vez que uma transação acontece no blockchain, as taxas de transação são pagas na forma de destruição (queima) de ETH. Isso reduz a quantidade total de ETH disponível, levando a um aumento no valor do ETH restante, da mesma forma que as recompras aumentam o preço das ações. Nos últimos três anos, 4,3 milhões de fornecimento de ETH foram queimados (o equivalente a US$ 12,1 bilhões).
Investir em cripto não é seguro
Há uma grande diferença entre a segurança das próprias criptomoedas (ou seja, dos blockchains) e o ecossistema ao seu redor. O Bitcoin tem um recorde de tempo de atividade de 99,98% desde o seu lançamento e nunca foi violado ou hackeado. Os equívocos em torno da segurança do bitcoin decorrem de problemas com empresas terceirizadas que usam bitcoin quando falham, são hackeadas ou porque são fraudes diretas.
A forma como os usuários e investidores interagem com os ativos digitais é fundamental para sua segurança. Para os investidores, os veículos regulamentados estão agora disponíveis quase globalmente sob a forma de produtos negociados em bolsa (ETP).
A volatilidade é demasiado elevada para ser incluída em carteiras multiativos
“A volatilidade do Bitcoin é alta em 69% nos últimos 10 anos ou mais. No entanto, é também um ativo altamente diversificado. A sua correlação com as ações no mesmo período é de apenas 16,6% e a sua correlação com as commodities é de 13%. Assim, embora como um activo autónomo possa parecer que o bitcoin é um activo de alto risco, este não é o caso no contexto de uma carteira multi-activos.” Afirma o especialista.
Figura 2: Impacto na volatilidade para adicionar bitcoin em um portfólio 60/40
Pierre continua e destaca a figura 2, que mostra a mudança na volatilidade quando uma pequena porção de bitcoin é adicionada a uma carteira 60/40 (60% no MSCI All Country World e 40% no Bloomberg Multiverse). Adicionar 1% de bitcoin não adiciona 0,69% de volatilidade ao portfólio, mas apenas 0,07%, graças ao efeito de diversificação.
Adicionar 1% de bitcoin ao portfólio cria cerca de 0,7% de erros de rastreamento, ao mesmo tempo que cria 0,67% de desempenho anualizado em comparação ao portfólio 60/40 sem bitcoin.
“Isto significa que o rácio de informação da decisão de adicionar bitcoin à carteira é quase 1, um rácio excelente que muito pouca decisão de investimento levaria os investidores a obter.” Finaliza ele.
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