A comunidade criptográfica aguarda ansiosamente o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) Ethereum à vista nos Estados Unidos, e alguns analistas acreditam que eles poderiam atrair fluxos massivos de capital para o mercado.
O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, está otimista sobre o potencial desses produtos de investimento, prevendo entradas substanciais em ETFs de Ether à vista nos primeiros meses de negociação.
“Os ETPs Ethereum atrairão US$ 15 bilhões em fluxos líquidos em seus primeiros 18 meses no mercado”, declarou Hougan como parte de sua análise pós-X de 26 de junho.
A projeção de US$ 15 bilhões de Hougan é baseada em uma análise completa dos dados disponíveis, incluindo uma comparação do Ether, ETH US$ 3.376, capitalização de mercado para Bitcoin, Bitcoin US$ 60.726, o mercado internacional de ETP de criptomoedas, a conversão do Ethereum Trust (ETHE) da Grayscale e o “carry trade” dos ETFs de Bitcoin à vista.
O analista espera que os investidores aloquem ETFs Bitcoin e Ethereum aproximadamente na proporção de suas capitalizações de mercado.
“Na ausência de outras informações, espero que os investidores alocassem ETPs BTC e ETH aproximadamente em linha com seus valores de mercado: BTC: US$ 1,266 bilhão (74% do mercado) e ETH: US$ 432 bilhões (26% do mercado).”
Observe que Hougan chega às porcentagens acumulando a capitalização de mercado apenas das duas principais criptomoedas.
Capitalização de mercado BTC vs. ETH. Fonte: TradingView
“Os investidores dos EUA têm US$ 56 bilhões investidos em ETPs de Bitcoin à vista”, explicou Hougan , acrescentando que espera que esse número chegue a US$ 100 bilhões até o final de 2025 “à medida que esses ETFs amadurecem e são aprovados em plataformas como o Morgan Stanley”.
Usando US$ 100 bilhões como referência e subtraindo a conversão de US$ 10 bilhões do Ethereum Trust da Grayscale em um ETF, os ETFs Ethereum à vista poderiam ver um fluxo líquido de US$ 25 bilhões.
Para validar este número, ele analisou ainda mais os mercados internacionais de ETF e descobriu que o Canadá e a Europa têm divisões semelhantes de investimentos entre os dois ativos, com ETPs Bitcoin representando aproximadamente 78% e ETPs Ethereum representando cerca de 22% do total de ativos sob gestão (AUM ).
“O fato de as divisões de ativos serem quase idênticas nas duas geografias sugere-me que esta divisão captura amplamente a demanda relativa por BTC e ETH entre os investidores em ETP.”
Como os ETFs internacionais do Ethereum reúnem apenas cerca de 22% da participação de mercado combinada em comparação com o Bitcoin , isso reduz a estimativa de US$ 25 bilhões para US$ 18 bilhões.
Finalmente, Hougan considera o impacto potencial do “carry trade”, expressando reservas de que as instituições não participarão de um “carry trade” Ethereum como fazem com ETFs Bitcoin devido à ausência de staking em ETFs Ethereum spot dos EUA.
Uma carry trade envolve a compra de um ativo no mercado à vista e a venda a descoberto de seu equivalente no mercado futuro. O objetivo é lucrar com a diferença de preço quando o contrato futuro do ativo é negociado com um prêmio em relação ao seu preço à vista.
Para manter uma estimativa conservadora, Hougan remove os US$ 10 bilhões de AUM relacionados ao carry trade ao dimensionar o mercado de Bitcoin, levando a uma estimativa revisada de US$ 15 bilhões em entradas líquidas para ETPs Ethereum até o final de 2025.
“Acho que os ETPs de ETH serão um grande sucesso. Pelo menos, é o que os dados me dizem.”
Enquanto isso, possíveis emissores de ETF Ethereum à vista continuam a finalizar seus registros antes do lançamento, após sua aprovação pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) em 23 de maio.
As empresas têm enviado declarações de registro alteradas do Formulário S-1 como parte do processo. De acordo com Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, os ETFs Ether à vista podem começar a ser negociados nos EUA em 2 de julho.
Em 25 de junho, o gestor de investimentos VanEck apresentou um Formulário 8-A à SEC para seu ETF spot Ether, aproximando-o um passo do lançamento.
O preço do Ether encontra suporte em torno de US$ 3.300
Dados do IntoTheBlock mostram que a ETH encontra suporte em torno da zona de demanda de US$ 3.300. O modelo In/out of the Money Around Price (IOMAP), que mostra informações de endereços que compraram um ativo dentro de uma determinada faixa de preço, mostra que esse nível está na faixa de preço de US$ 3.257 a US$ 3.557, onde aproximadamente 1,4 milhão de ETH foram comprados anteriormente por cerca de 2,73 milhões de endereços.
Gráfico Ethereum IOMAP. Fonte: IntoTheBlock
Ao visualizar o gráfico semanal ETH/USD, notará que a média móvel exponencial (EMA) de 20 semanas está atualmente aqui, tornando-se uma forte linha de defesa para os touros.
Do ponto de vista técnico, o índice de força relativa permaneceu na região positiva acima da linha média, e a força dos preços em 55 sugeriu que as condições de mercado ainda favoreciam a subida.
Gráfico semanal ETH/USD. Fonte: TradingView
No curto prazo, os traders parecem estar definindo suas metas de preço do Ether na faixa de US$ 3.500 a US$ 3.973.
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