O Bitcoin está no meio da correção mais dura que vimos desde 2022, quando o SBF nos levou para baixo com ele. Embora tenha quebrado máximas históricas, a diva cripto está estagnada há meses.
Fonte: Glassnode
O ciclo do Bitcoin de 2023 a 2024 viu cerca de 18 meses de aumentos constantes de preços, seguidos por uma queda repentina de mais de 26% do ATH entre maio e julho, de acordo com a Glassnode.
Curiosamente, a correção não é tão ruim quando você a compara a ciclos anteriores. Ela tem muito mais estabilidade agora. Glassnode observou que:
“Se avaliarmos o desempenho do preço em relação a cada baixa do ciclo, o mercado de 2023-24 se comportou assustadoramente semelhante aos dois últimos ciclos (2018-21 e 2015-17).”
Ainda assim. Quando o desempenho é indexado às datas de halving do Bitcoin, o ciclo atual parece ser um dos piores. Os dados mostram resultados mistos de diferentes épocas, como você pode ver no gráfico da Glassnode abaixo.
Fonte: Glassnode
A quantidade de grandes drawdowns diários excedendo 1 desvio padrão abaixo da média de longo prazo é menor neste ciclo. Ciclos anteriores tiveram liquidações mais frequentes.
Novos investidores levaram a maior parte do golpe da correção. O volume de Bitcoin mantido por Short-Term Holders aumentou desde janeiro, graças à aprovação de Gary desses ETFs spot.
Mas agora a oferta e a demanda caíram de mãos dadas. Glassnode explicou que:
“Esse perfil de demanda atingiu um patamar de crescimento nos últimos meses, sugerindo que um equilíbrio foi formado entre oferta e demanda no segundo trimestre de 2024.”
Além disso, muito menos Long-Term Holders estão tendo lucros, e os novos compradores se tornaram escassos. Fundos locais em mercados de alta geralmente são definidos quando o fornecimento de Short-Term Holder mantido em prejuízo satura em torno de 1M a 2M BTC.
Fonte: Glassnode
Então, a liquidação da Alemanha que arrastou o Bitcoin para US$ 53.700 empurrou o volume de detentores de curto prazo abaixo do custo para mais de 2,8 milhões de BTC. Esta é a segunda vez em 12 meses, a propósito, com agosto de 2023 vendo níveis semelhantes.
A contração no preço spot do Bitcoin também reduziu a proporção entre Lucro Realizado e Perda Realizada. Agora está na faixa de 0,50 a 0,75, mas esse é, na verdade, o nível neutro visto em correções de mercado de alta.
Fonte: Glassnode
Apenas 52 dos 5655 dias de negociação registraram perdas diárias maiores, então, novamente, a correção não é tão severa. No entanto, a Glassnode destacou que:
“Os eventos de perdas desta semana representam menos de 36% do total de fluxos de capital na rede Bitcoin.”
Os eventos de capitulação em setembro de 2019, março de 2020 e maio de 2021 tiveram perdas superiores a 60% dos fluxos de capital ao longo de tantas semanas, com contribuições maciças dos detentores de longo e curto prazo.
A contração atual do mercado se parece muito com a do Q1-2021. No entanto, o mercado precisa de uma demanda realmente forte para reverter o reinado de baixa, ou a lucratividade do investidor continuará a cair.
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