Resumo: Bancos norte-americanos estão pressionando para modificar a recente legislação sobre stablecoins (GENIUS Act), pedindo a proibição do pagamento de rendimentos em stablecoins — uma vantagem competitiva oferecida por exchanges cripto, mas não pelos bancos tradicionais. Eles alertam que isso poderia levar a uma migração massiva de depósitos, o que afetaria a capacidade de conceder crédito e geraria custos maiores para consumidores e empresas.
Contexto: O que diz o GENIUS Act?
O GENIUS Act, aprovado em julho de 2025, estabelece um marco regulatório para stablecoins nos EUA, proibindo que emissores de stablecoins paguem juros diretamente aos clientes. No entanto, o texto legal não impede exchanges de oferecer recompensas ou yield a detentores de stablecoins, especialmente aqueles emitidos por terceiros como Circle (USDC) ou Tether (USDT.
Reação do setor bancário
Grupos como a American Bankers Association, o Bank Policy Institute e a Consumer Bankers Association alertam que essa brecha regulatória cria um desequilíbrio competitivo — permitindo que plataformas cripto atraiam clientes com retornos automáticos, enquanto os bancos oferecem taxas de depósito quase zero. Eles afirmam que isso pode levar à saída de até US$ 6,6 trilhões em depósitos, prejudicando o financiamento da economia real.
“Essa brecha não é um lapso — vocês sabem disso”, criticou Paul Grewal, chefe jurídico da Coinbase, ao responder ao posicionamento dos bancos.
Cripto: Inovação contra o status quo
Grupos da indústria cripto como o Crypto Council for Innovation e a Blockchain Association refutam as alegações, acusando os bancos de protegerem seu espaço e bloquearem a competição. Eles argumentam que bloquear yield em stablecoins impede a inovação e retira opções relevantes dos consumidores.
Implicações macroeconômicas
Além do impacto sobre os depósitos, a mudança pode afetar o mercado de Títulos do Tesouro norte-americano. O Bank of America estimou que, para cada 1% migrado para stablecoins, cerca de 0,90% pode ser direcionado a Títulos públicos — aumento potencial na demanda por papéis do Tesouro que pode alterar a curva de juros. Isso exigirá atenção dos gestores da política monetária.
Perguntas em aberto
- Os bancos conseguirão modificar o GENIUS Act ou já será tarde demais?
- Stablecoins com yield representam uma ameaça real ao sistema bancário ou apenas sinalizam nova competição?
- Como o Fed e o Tesouro reagirão caso essa pressão se materialize em grande escala?
- O consumidor sairá realmente ganhando com essa disputa, ou estará trocando uma estabilidade por retorno de curto prazo?
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