*Rony Szuster, head de research do MB | Mercado Bitcoin
A narrativa do rally de Natal no mercado cripto se apoia em episódios históricos pontuais, mas não encontra sustentação consistente quando observados os dados mais recentes. Em 2025, o forte movimento de alta do Bitcoin no fim do ano esteve claramente associado à confirmação da vitória de Donald Trump nas eleições dos EUA, e não a um fator sazonal. O ativo saiu da faixa dos US$ 70 mil, entrou em dezembro acima dos US$ 90 mil e renovou máximas próximas a US$ 110 mil na virada do ano, em um rally impulsionado por um evento específico.
Os anos anteriores reforçam a ausência de padrão: em 2023, dezembro foi marcado por lateralização, enquanto em 2022 o período festivo teve baixa volatilidade, com a aceleração de preços ocorrendo apenas após o início de janeiro. Embora existam exceções relevantes, como o rally de 2020, a análise histórica indica que não há regularidade estatística que sustente a ideia de altas consistentes no fim do ano.
Para o fim de 2025, a expectativa não é de um rally de Natal clássico, mas de aumento da volatilidade, em função da concentração de eventos macro relevantes, como a divulgação da inflação nos EUA (18/12) e a decisão do Banco Central do Japão (19/12). O possível aumento de juros no Japão tende a impactar ativos de risco, inclusive cripto, embora parte desse efeito já esteja precificado.
Caso o cenário macro permita, o mercado pode voltar a focar em fundamentos micro construtivos, como o retorno de compras por grandes players e avanços regulatórios nos EUA. Em síntese, o desempenho no período festivo dependerá da combinação entre gatilhos macro e fundamentos, e não de uma dinâmica sazonal associada ao Natal.
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