Mônica Araújo, Economista Chefe da InvestSmart XP
No ranking dos melhores investimentos de 2025, o ouro e a prata, metais preciosos, se destacaram e alcançaram as primeiras posições. O ouro encerrou o ano com alta de 66% e a prata alcançou uma surpreendente marca, com uma alta de 148%. A motivação para essa forte alta está relacionada com uma série de fatores que, combinados, impulsionaram as cotações desses metais ao longo de 2025. No caso do ouro, os principais motivadores foram: a queda na taxa de juros promovida pelos principais BCs, o aumento das tensões geopolíticas e geoeconômicas no mundo, queda na confiança dos emissores de dívida soberana diante do aumento no nível de endividamento, desvalorização cambial e a própria diversificação de investimentos, sendo esta última promovida principalmente pelos Bancos Centrais que aumentaram suas reservas em ouro.
Considerando que o mercado global do ouro é relativamente pequeno, com produção média anual entre 3 mil a 3,3 mil tons, quando há um aumento forte da demanda a oferta não consegue acompanhar, gerando desequilíbrio no mercado e consequente alta no preço da commodity. Lembrando que o investimento em ouro tem características de proteção patrimonial com elevada liquidez.
No caso da prata a alta foi ainda mais relevante em 2025 e teve algumas motivações adicionais às relatadas para o ouro. A principal delas é o seu uso industrial. Como um excelente condutor elétrico e térmico, a prata é insubstituível em várias aplicações, tais como placas de circuito impresso, veículos elétricos, baterias, entre muitos outros. O mercado da prata também tem características técnicas que a deixam mais volátil, em especial por ser um mercado menos líquido e com estoques restritos. Além dessas características, em 2025 alguns eventos potencializaram a alta. Entraves regulatórios em países produtores, especulações sobre a imposição de tarifas de importação pelos EUA, fluxo de entrada em ETFs de metais preciosos e preocupação sobre restrição à exportação de prata pela China trouxeram preocupação aos investidores.
Após uma alta tão forte é natural que tenhamos alguma realização no preço desses metais preciosos no curto prazo, daí o cuidado que se deve ter ao incluir esses ativos no portfolio. Porém é importante acompanhar se os motivadores fundamentais que suportaram a forte alta em 2025 irão se manter nos próximos anos. Se considerarmos apenas a questão geopolítica, o ano de 2026 começou com aumento de risco global com a operação realiza pelos EUA na Venezuela.
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