A recente alta nas ações de criptomoedas e no Bitcoin é frequentemente atribuída às mudanças no cenário político, mas a narrativa é mais complexa do que uma simples manchete sugere. Atualmente, os traders estão precificando uma probabilidade de 70% de que o Clarity Act (o Projeto de Lei de Estrutura de Mercado de Ativos Digitais dos EUA) entre em vigor até o final do ano, de acordo com os principais mercados de previsão Polymarket e Kalshi.
Essas probabilidades aumentaram recentemente após o apoio explícito do presidente Donald Trump ao setor e ao projeto de lei, com Trump instando os bancos a “fecharem um bom acordo” e pararem de manter o projeto “refém” por causa de disputas sobre rendimentos de stablecoins. No entanto, vale ressaltar que esses mercados de previsão, juntos, possuem menos de US$ 1 milhão em volume; são relativamente ilíquidos e podem ser facilmente influenciados por pequenas movimentações de capital.
Além do entusiasmo legislativo, acredito que há dois motivos adicionais para a alta do Bitcoin:
- Proteção Geopolítica e Correlação com o Ouro: Em meio à escalada do conflito no Irã, os investidores estão cada vez mais enxergando o Bitcoin como um ativo emergente de “porto seguro”. Historicamente, o ouro tem liderado esse movimento e, como o ouro se valorizou de forma muito agressiva enquanto o Bitcoin ficou para trás, muitos estão agora migrando para o BTC como uma operação de “recuperação” ou de “correlação com o ouro” —o Bitcoin historicamente acompanha o ouro com um atraso de 3 a 6 meses (como observado em 2016/2018/2020).
- Resiliência Institucional: Apesar da recente queda de preço, os ETFs de Bitcoin perderam apenas 5% do montante aplicado em BTC, provando que esses investidores são notavelmente fiéis. Os investidores institucionais ainda detêm aproximadamente US$ 32 bilhões em ETFs de BTC, com 456 novos compradores institucionais ingressando no quarto trimestre, segundo os recentes registros 13F — incluindo novas firmas internacionais, como o gigante institucional japonês Daiwa Securities Group, que adquiriu quase 9 dígitos em ETFs de BTC. Além disso, os fluxos para ETFs estão finalmente quase no positivo no ano, com mais de US$ 700 milhões em entradas líquidas apenas nesta semana —um sinal claro de demanda agressiva para comprar na baixa.
Embora o “Trump trade” forneça a faísca, o fogo subjacente está sendo alimentado pela necessidade geopolítica e por um novo nível de convicção de longo prazo de uma nova classe de compradores institucionais e de varejo.
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