Quando se trata da liquidação do mercado global que atingiu o preço do Bitcoin na segunda-feira, o foco surgiu sobre se os comerciantes que tomaram emprestado o iene japonês são os culpados por essa queda.
O valor do iene se fortaleceu 10% em relação ao dólar americano no mês passado, de acordo com dados do TradingView . Enquanto isso, o preço do Bitcoin caiu 20% na semana passada, caindo abaixo de US$ 50.000 na segunda-feira pela primeira vez desde fevereiro.
Um chamado carry trade está sendo rapidamente desfeito, Jake Ostrovskis, um OTC Trader no market maker Wintermute disse ao Decrypt . O popular trade envolve tomar emprestado o iene a “taxas de juros historicamente baixas para investir em ativos de maior rendimento em outro lugar”, disse ele.
Se o valor do iene cair ou permanecer baixo, os traders conseguem lucrar simplesmente mantendo ativos denominados em outras moedas, como o dólar. Além disso, os retornos podem ser aumentados por rendimentos ou investindo esses fundos convertidos em outros ativos.
Na semana passada, o Banco do Japão (BOJ) aumentou as taxas de juros pela primeira vez em 17 anos, no entanto, o que aumentou os custos de empréstimos em ienes. Sinalizando que mais aumentos de taxas estão “no pipeline”, a ação do BOJ tornou um carry trade baseado em ienes “pouco atraente”, disse Ostrovskis.
“À medida que eles vendem ativos de risco e convertem de volta para o iene, o iene se fortaleceu”, explicou Ostrovskis, acrescentando que “ativos de risco como ações e criptomoedas experimentaram maior volatilidade e pressão descendente” como resultado do fechamento dessas posições.
À medida que os traders compram o iene para fechar suas posições, isso também pode resultar em mais dor para outros tomadores de iene. John Wu, um investidor da empresa de capital de risco Asylum Ventures, descreveu a dinâmica no Twitter (também conhecida como X) como um “ golpe duplo ” causando liquidações em cascata.
A corrida para a saída foi imensa, disse o diretor de derivativos da Amberdata, Greg Magadini, ao Decrypt . “Todos estavam se inclinando para o mesmo lado”, disse ele, acrescentando que o carry-trade do iene é “lotado [um] porque é um negócio tão óbvio”.
No entanto, o colapso do carry trade é um dos vários fatores que movimentam o mercado atualmente em jogo, disse Magadini. Os temores de recessão nos EUA, provocados pelo crescimento de empregos mais fraco do que o esperado e as crescentes tensões geopolíticas no Oriente Médio, também estão fazendo com que os investidores adotem uma abordagem de aversão ao risco em relação ao curto prazo, acrescentou.
“Tudo saiu do controle de uma vez”, disse Magadini, observando que as ações de cripto, ouro e tecnologia oscilaram recentemente. “O iene japonês é um canário na mina de carvão.”
Embora as liquidações decorrentes do carry trade do iene estejam agravando a dor nos mercados, uma visão mais ampla de obstáculos foi compartilhada por Bartosz Lipinski, CEO da Cube.Exchange.
“Anteriormente, era possível pegar ienes emprestados virtualmente de graça e usá-los para expressar opiniões no mercado em uma variedade de ativos”, ele disse ao Decrypt . “A incerteza no Oriente Médio, […] assim como uma potencial recessão nos EUA, está levando muitos traders a fugir do risco.”
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