Sara Paixão, Analista de Macroeconomia da InvestSmart XP
O mercado passou a precificar quase 90% de chance de corte na taxa de juros dos Estados Unidos em setembro, após a fala de Powell no Simpósio de Jackson Hole.
A tarifação imposta pelo Governo Americano às importações traz risco para os dois mandatos do FED, manter o pleno emprego e levar a inflação para meta de 2% no longo prazo.
Powell ressaltou que a taxa de juros no patamar atual está 1 p.p. acima do nível neutro (que não tem efeitos sobre a atividade econômica), ou seja, a taxa de juros atual é contracionista e a tendência é que tenha efeitos negativos sobre a atividade econômica, o que poderia aprofundar o risco sobre o emprego.
A análise realizada pelo presidente do FED é de que o mercado de trabalho está entrando em equilíbrio, mas esse equilíbrio aconteceu tanto pela redução na oferta de emprego (que é um efeito da taxa de juros), quanto pela redução na demanda (que está relacionado às novas políticas migratórias e a redução na taxa de participação). Isso torna a dinâmica do mercado de trabalho mais frágil, já que uma redução drástica na atividade econômica pode levar a uma redução ainda maior na oferta de empregos.
Com isso, a conclusão de Powell foi que pode ser necessário uma avaliação da política monetária em breve, esse ponto levou o mercado a acreditar que a fala abre espaço para cortes na próxima reunião do FOMC, que acontece em setembro.
Vale ressaltar, que os riscos da tarifação para inflação também foram considerados. Porém, acredita-se que eles devem ter efeitos de prazo mais curto. Powell não descarta que podem acontecer efeitos estruturais, como uma mudança nas expectativas de inflação, porém, esses efeitos precisarão de um tempo maior para serem avaliados.
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