Vitor Cavalieri, Head de Internacional da InvestSmart XP
Na sessão da última sexta-feira, dia 30 de janeiro, o mercado de metais sofreu um colapso histórico. A prata chegou a operar em queda de 31% em relação ao fechamento anterior, o ouro cerca de 11%.
Um dos motivos foi a confirmação da nomeação de Kevin Warsh para substituir Jerome Powell como novo indicado do Presidente Donald Trump para o cargo de Presidente do FED. Um nome técnico, que se preocupa mais com a inflação do que com o crescimento de curto prazo.
Durante boa parte de 2025, o investidor global temia uma indicação mais política, que cortasse juros na marra e enfraquecesse o dólar. Essa era a tese para apreciação de ativos reais ao longo do ano. A indicação de um nome técnico balançou essa tese, fazendo com que os investidores passem a ver o dólar mais fortalecido e uma menor necessidade de diversificação.
Um movimento dessa magnitude não ocorre por um único motivo. Podemos destacar também que a Prata vinha de uma alta parabólica de quase 300% nos últimos 12 meses, onde uma realização de lucros estava iminente. Soma-se com o alto grau de alavancagem no mercado atualmente.
A indicação pegou de surpresa o investidor que estava posicionado no topo, forçando a uma zeragem de posições alavancadas, gerando um efeito cascata. Foi um movimento que lembrou o “Silver Thursday” em 1980, quando o mercado da prata derreteu 50% num único dia.
Uma coisa que intriga os investidores é que o metal é negociado na China com preços muito diferentes do Ocidente. Enquanto uma barra física é negociada a mais de $120/oz na China, os contratos futuros são negociados na COMEX por cerca de $80/oz, uma diferença de 50%.
Vale lembrar que não é possível fazer essa arbitragem, já que a China proibiu a exportação da prata a partir de Janeiro de 2026, por considerar um metal estratégico.
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