Mônica Araújo, Economista Chefe da InvestSmart XP
O Departamento de Comércio dos EUA divulgou hoje uma série de dados referentes a economia americana em dez/25. Entre esses está o dado de inflação preferido do FED, o PCE (índice de preços de consumo pessoal), que em dez/25 apresentou alta de 0,4% na comparação mensal, acima das expectativas, que giravam em torno de 0,3%. O núcleo PCE (sem alimentos e energia) apresentou a mesma alta de 0,4%, mostrando aceleração frente aos 0,2% observados no mês anterior e também acima das expectativas. Os dados mostram que a inflação nos EUA ainda estão persistentes e erráticas, refletindo a política tarifária comercial adotada pelo presidente Trump, que de, acordo com especialistas, deve manter pressão nos índices inflacionários nos próximos meses. A divulgação hoje de inflação, apesar de defasada, indica que a postura mais cautelosa do FED na última reunião foi acertada e corrobora também com a expectativa de manutenção da taxa de juros nos níveis atuais no 1S26. Portanto, não esperamos oscilação na curva de juros devido a divulgação de hoje.
Os Gastos Pessoais também foram divulgados e subiram 0,4% em dez/25, em linha com o esperado e com o apresentado no mês anterior, o que indica disposição do norte-americano em manter consumo equilibrado.
O dado que mais surpreendeu foi a divulgação do PIB, com alta anualizada de 1,4% no 4T25, reduzindo de forma relevante os 4,4% do trimestre anterior e também vindo bem abaixo das previsões dos especialistas de 2,8%. A razão para essa queda está sendo atribuída a paralisação governamental recorde (quase metade do 4T25) e a questões comerciais. Se excluir a contribuição governamental, o desempenho do PIB no período ficaria em linha com o esperado. Acreditamos que o nível de atividade da economia americana irá se recuperar nesse trimestre não somente pela recuperação dos gastos governamentais mas também pelos incentivos fiscais aprovados para o ano. A média de expectativas para o PIB dos EUA em 2026 está em 2,5%.
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