Antes de começarmos:
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Uma postagem por semana para ajudá-lo a entender por que o Bitcoin pode ser a chave para aumentar sua riqueza nesta década.
Obrigado por seu apoio! Bom, agora vamos a nossa história…
- O lendário investidor de Wall Street, Bill Miller, possui 60% de seu portfólio.
- Stan Druckenmiller está otimista com isso.
- Paul Tudor Jones espera que seja “o cavalo mais rápido nos próximos 10 anos”.
- Jack Dorsey acredita tanto nisso que renunciou ao cargo de CEO do Twitter para se concentrar nisso.
- Ray Dalio reconheceu que “podemos estar perdendo alguma coisa” sobre o Bitcoin, meses depois, seu número 2 no comando saiu para ingressar em uma empresa de Bitcoin.
Bitcoin é complicado, eu entendo. Aqueles de nós que estão totalmente imersos no Bitcoin fazem um péssimo trabalho ao explicar por que o Bitcoin vale a pena – nós rapidamente entramos no mato e todos se perdem. É por isso que o Bitcoin ainda é um mistério confuso para você e para quase todos.
Portanto, vamos simplificar: mostrarei uma coisa que você não sabia sobre o caso de investimento do Bitcoin.
Primeiro, vamos definir o cenário. No momento, o Bitcoin está em US$ 20 mil/moeda (na verdade, US$ 18,5 mil, mas vamos chamá-lo de US$ 20 mil). Ele “caiu” de uma alta de $ 70k. Aos olhos do público em geral, o Bitcoin está morto ou morrendo.
A razão pela qual estou escrevendo isso é porque agora é exatamente o momento em que você deveria estar mais interessado no Bitcoin, porque o Bitcoin esteve neste exato lugar a cada quatro anos durante toda a sua existência. E se fizer algo parecido com o que fez no passado, nos próximos três anos, o Bitcoin aumentará de 5 a 10 vezes, o que significa $ 100-200k / moeda.
E aqui está a parte crucial: isso não é uma esperança infundada, isso está enraizado na mecânica de oferta/demanda rígida e rápida no coração do design do Bitcoin. Essas mecânicas são a razão pela qual o Bitcoin continua a subir das cinzas para novos máximos espetaculares a cada quatro anos, e por que continuará a fazê-lo.
Vou contar a você alguns segredinhos – coisas que mais de 99% das pessoas simplesmente não sabem:
- Sempre haverá apenas 21 milhões de Bitcoins.
- A cada quatro anos, a quantidade de Bitcoin lançada é cortada pela metade – eventos conhecidos como “halvings”.
Essas duas características não parecem particularmente importantes pelo valor de face, mas sustentam tudo sobre a jornada contínua do Bitcoin. Juntos, eles criam o motor para o crescimento do Bitcoin – um choque de oferta quadrienal precipitado a cada halving. Garantido, gravado em pedra.
É por isso que os halvings (e seu impacto) são a primeira coisa que você deve saber sobre o caso de investimento do Bitcoin, e é nisso que vamos nos concentrar aqui.
Em termos visuais ultra-simplificados, aqui está o que estamos vivendo:
A ação do preço do Bitcoin é uma série de bolhas, uma série de altos e baixos sucessivos, à medida que esse estranho novo ativo se eleva do nada para ser o melhor ativo de reserva de valor do mundo.
O Bitcoin deriva seu valor de pessoas que adotam o Bitcoin por causa de seus méritos como reserva de valor. É um tipo engraçado de lógica circular, que se assemelha a um esquema de Ponzi à primeira vista (e é por isso que você costuma ouvir essa crítica dos desinformados). Mas essa é a natureza de qualquer ativo de reserva de valor iniciante: os adotantes anteriores se beneficiam porque entraram antes que as massas aparecessem. Verdadeiro para os pioneiros que reivindicam a fronteira do oeste americano, verdadeiro para os primeiros colecionadores das pinturas de Picasso.
A razão pela qual o Bitcoin não é um esquema Ponzi é porque seus méritos como reserva de valor são reais e duradouros (fornecimento finito, resistente à censura, sem fronteiras, custo zero de propriedade, deterioração no tempo zero – em essência, um ativo que confere ao proprietário com direitos de propriedade perfeitos).
Mas, na minha opinião, o mérito mais convincente do Bitcoin como um ativo para investimento é que, a cada quatro anos, a quantidade de Bitcoin criada todos os dias cai pela metade. Em outras palavras, eles farão menos Bitcoin em quatro anos do que hoje. E esse aumento na escassez é permanente e composto.
Aqui está o cronograma de emissão de suprimentos do Bitcoin:
Parece apenas um design bonito, mas as enormes implicações disso só se tornam claras quando você pensa em um evento de “redução pela metade” de uma perspectiva de oferta e demanda.
Organicamente, o preço do Bitcoin encontra um equilíbrio durante cada “era de recompensa em bloco”. Uma quantidade consistente de Bitcoin está sendo produzida a cada dia, e isso está entrando no mercado para atender a uma taxa de demanda mais ou menos estável de todos que já determinaram que o Bitcoin é um ativo que vale a pena acumular. O resultado é que um equilíbrio de preços é estabelecido – os preços se estabilizam, a volatilidade diminui, o Bitcoin é chato.
Mas então, chega um halving. Da noite para o dia, a quantidade de Bitcoin criada para entrar no mercado e atender à demanda é reduzida pela metade. Isso causa um choque de oferta. Mas a demanda não cai pela metade. O resultado é a descoberta de preços de livre mercado – a única maneira de restaurar o equilíbrio de preços enquanto a demanda compete por metade da nova oferta é o preço subir.
(Para uma representação visual dessa mecânica de oferta/demanda, aqui está um tópico que criei em outubro de 2020 para esclarecer por que o Bitcoin estava prestes a sofrer um aumento de preço após o halving de maio de 2020. Em seguida, fez exatamente isso, como um relógio. )
É claro que, enquanto o preço do Bitcoin sobe em busca do equilíbrio entre oferta e demanda, a natureza humana intervém para complicar as coisas. Vários fatores contribuem para amplificar esse movimento para o lado positivo:
- Os Bitcoiners ficam entusiasmados e lutam para aumentar suas posições antes que o choque de oferta entre em vigor. Demanda por Bitcoin aumenta!
- O investidor médio é forçado a assistir enquanto o preço do Bitcoin sobe sem eles, fazendo com que muitos comecem a explorar o Bitcoin, onde eles aprendem sobre seus méritos e querem uma fatia desse suprimento de 21 milhões. Demanda por Bitcoin aumenta!
- A especulação toma conta. Depois de meses com o preço do Bitcoin subindo, todos ficam muito confiantes de que a tendência continuará (inclusive eu). Os crentes assumem posições longas alavancadas, muitos no público em geral compram algum Bitcoin com a intenção de vender quando ele sobe um pouco, etc. Demanda por Bitcoin aumenta!
O que descrevi acima é uma bolha especulativa. É verdade! Os mercados de alta do Bitcoin assumem a forma de bolhas especulativas, o que é parte do motivo pelo qual investidores respeitáveis têm desconfiado do Bitcoin – ninguém quer ser arrastado por algo tão vergonhoso quanto a Tulip mania.
Mas, o que é importante lembrar é a mecânica muito real que precipitou aquela bolha especulativa e o que eles continuam a fazer depois que o hype desaparece. Quando um mercado altista de Bitcoin aparece, os investimentos especulativos são eliminados ao longo de um ano muito doloroso ou mais (o que acabamos de passar desde o pico de novembro de 2021). Enquanto isso, todos que se recusaram a deixar que os espíritos dos animais os atraíssem para o Bitcoin quando o FOMO se enfureceu se sentem deliciosamente justificados e dançam no túmulo do Bitcoin (você notou os recentes artigos de jornal proclamando a morte do Bitcoin?).
Apesar da má imprensa, o halving não foi desfeito. Ainda há metade do Bitcoin entrando no mercado para atender à demanda. (Antes do halving de 2020, 1.800 Bitcoins eram “extraídos” todos os dias; agora são 900 por dia.)
Além do mais, após o despejo de posições especulativas de Bitcoin diminuir, há realmente mais demanda por Bitcoin do que antes do halving. Por que? Porque parte das pessoas que foram atraídas pelo Bitcoin FOMO fazem sua lição de casa o suficiente para descobrir os méritos do Bitcoin – o mais importante, o recurso de design do Bitcoin de crescente escassez. À medida que esses novos adotantes aceitam a proposta de valor do Bitcoin, eles também fazem um balanço de um conjunto de fatos impressionantes:
- Um ativo desejável que aumenta na escassez aumentará no preço (oferta e demanda).
- Nenhum outro ativo no cenário para investimentos oferece uma garantia confiável de escassez crescente.
- Mais de 99% das pessoas não têm ideia de que o Bitcoin foi projetado para ficar mais escasso (e, como resultado, mais valioso).
Diante desses fatos, as pessoas invariavelmente chegam à mesma conclusão: é uma boa ideia acumular Bitcoin agora para antecipar o próximo halving e o resto do mundo lentamente se recuperando.
Assim, esses novos crentes se juntam aos antigos crentes e, juntos, todos tentam acumular Bitcoin, contracheque por contracheque. Juntos, esses adotantes chegaram à conclusão lógica de como se envolver com esse ativo incipiente – Bitcoin é uma tecnologia de economia, que permite que indivíduos e entidades armazenem valor hoje, sabendo que seu pé-de-meia crescerá em poder de compra quando mantido por 4+ anos.
Dessa forma, as bolhas especulativas impulsionadas pela metade do Bitcoin, cada uma a bordo de uma fatia incremental do mundo para se tornarem poupadores de Bitcoin. Como os anéis das árvores, a adoção do Bitcoin cresce por meio de ciclos sucessivos de expansão e endurecimento, verão e inverno.
Para resumir o efeito líquido de cada redução pela metade: a nova emissão de oferta é permanentemente cortada pela metade, enquanto a demanda sofre uma oscilação violenta, mas termina mais alta do que antes – o preço sobe e para a direita. Tudo bem, tudo bem para explicar o passado do Bitcoin, mas quem se importa?
Bem, o essencial é saber que o passado do Bitcoin é também o seu futuro. O próximo halving está chegando – quando o 840.000º bloco Bitcoin for minerado na primavera de 2024, o halving será acionado automaticamente. E quando isso acontecer, a mecânica do choque de abastecimento funcionará novamente. E de novo. E novamente, a cada quatro anos para o próximo século. Ninguém pode pará-lo; ninguém pode mudá-lo.
Nunca antes na história houve um ativo com uma redução permanente pela metade do novo suprimento embutido em seu design. Isso não é possível no mundo físico – só é possível no mundo digital. E aí reside um dos desafios que os investidores enfrentam ao tentar entender o Bitcoin. Parece bom demais para ser verdade, porque certamente se fosse possível aproveitar o poder da escassez crescente para criar um novo ativo de reserva de valor, alguém já o teria feito? Mas o simples fato é que não foi possível criar um cronograma de fornecimento credivelmente imutável sem o mecanismo de consenso descentralizado que é o principal avanço do Bitcoin.
Há muito mais a ser explorado sobre o que o design do Bitcoin implica para o futuro desse novo ativo bizarro e o que isso significa para o cenário financeiro mais amplo. No entanto, por enquanto, devemos voltar ao ponto central desta peça: por que eu acho que o Bitcoin vai 5x nos próximos três anos.
Agora que tivemos uma visão geral da notável mecânica de oferta/demanda acionada a cada halving do Bitcoin, seu ceticismo sincero no início deste artigo pode ter diminuído para uma cautela interrogativa. Se sim, eu aceito. Ninguém pode se convencer da tese de investimento do Bitcoin depois de algumas páginas de leitura. É preciso muito aprendizado para se sentir confortável com a estranha beleza do Bitcoin, mas talvez isso seja um começo.
Se eu estiver certo sobre a mecânica de oferta/demanda rígida e rápida dos halvings do Bitcoin, é aqui que estamos:
Se o Bitcoin fizer apenas ¼ do que fez no mesmo período do último halving, o Bitcoin aumentará 5 vezes entre agora e 2025. Isso colocaria o Bitcoin em $ 100k / moeda, significando $ 2T no valor total. Dado que há ~ $ 13T de valor armazenado em ouro – o concorrente de reserva de valor mais próximo do Bitcoin, isso colocaria o “ouro digital” em 15% do valor do ouro físico.
É importante ressaltar que isso não seria um estado final para o Bitcoin – apenas um trampolim em sua jornada contínua. A cada quatro anos no próximo século, o Bitcoin reduzirá pela metade sua emissão diária. À medida que a magnitude de cada redução pela metade diminui em relação à oferta existente de Bitcoin, a amplitude do choque de preços continuará diminuindo. Mas a psicologia dos halvings ainda vai acontecer, ainda vai gerar empolgação, ainda vai atrair novos participantes para aprender sobre os notáveis atributos do Bitcoin como uma reserva de valor para a era digital. (Minha expectativa é que o Bitcoin cresça 50 vezes na próxima década – ou seja, US$ 1 milhão/Bitcoin, e ainda não será feito absorvendo valor de ativos com propriedades de reserva de valor menos atraentes – mas esses são tópicos maiores que explorarei em futuros escritos.)
Você não precisa acreditar nisso. Na verdade, a maioria de vocês ainda não vai. Mas, infelizmente para todos que preferem que ele desapareça, o Bitcoin está fazendo exatamente o que foi projetado para fazer. E continuará surfando em ondas de volatilidade (para cima e para baixo) à medida que sua emissão de suprimentos se torna inexoravelmente mais escassa, tornando o Bitcoin um ativo mais estabelecido e mais valioso… um ciclo de quatro anos de cada vez.
O problema que você enfrenta é que essas mecânicas funcionam com ou sem você. Se cada halving incluir uma fatia incremental de adotantes e, simultaneamente, tornar o Bitcoin mais valioso… e há um século de halvings se aproximando como ondas no horizonte… eventualmente esse ativo integra o mundo inteiro. A questão é que % do mundo você estará à frente quando reconhecer a oportunidade em mãos de apenas aproveitar a onda do Bitcoin? Neste momento, você estaria à frente de 99% – desculpe, você não está no primeiro grupo absoluto de adotantes, mas ainda tem tempo para estar no primeiro 1% do mundo.
E que hora de entrar. No momento, estamos formando o fundo “mais baixo” do atual ciclo de expansão e contração pela metade. Esse período refratário pós-bolha não durará mais do que alguns meses antes de se estabilizar. Em 2024, o próximo halving inicia o próximo ciclo de expansão e contração. Em 2025, estaremos estabelecendo um novo “alto mais alto” – certamente posso estar errado, mas estou prevendo que o próximo pico será de pelo menos US$ 100.000/Bitcoin.
Isso é 5x em 3 anos. Isso é +400% de desempenho. O que mais em seu portfólio fará isso?
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