Em 18 de setembro de 2024, o Federal Reserve dos EUA (Fed) iniciou seu primeiro ciclo de cortes de juros desde março de 2020, reduzindo a taxa básica em 0,5%. Este movimento marcou uma mudança significativa em relação ao período de aumentos agressivos de juros, adotados para conter a inflação que ultrapassou os 9% em meados de 2022. Após o corte de setembro, houve uma nova redução de 0,25% na reunião de novembro, e as expectativas do mercado apontam para novos cortes em 2025.
Essa transição, portanto, levanta questões importantes sobre os impactos nos diversos ativos financeiros, na economia e nas estratégias de investidores.
Por que o Fed Cortou os Juros?
O Fed opera sob um mandato duplo, com os seguintes objetivos:
- Promover o máximo emprego;
- Manter a estabilidade dos preços, com a inflação ideal em até 2%.
Após atingir picos históricos de inflação em 2022, o Fed adotou uma postura agressiva de alta de juros, elevando-os ao maior nível em mais de 20 anos. No entanto, com a desaceleração gradual da inflação nos últimos meses, o banco central encontrou espaço para iniciar um ciclo de cortes, buscando estimular a economia.
Como os Cortes de Juros Afetam a Economia?
As taxas de juros representam o custo do dinheiro. Assim:
- Aumento de juros torna o dinheiro mais caro, restringindo o consumo e os investimentos;
- Redução de juros, por outro lado, barateia o dinheiro, incentivando empréstimos e investimentos.
Os cortes recentes têm, antes de mais nada, dois efeitos principais:
- Barateamento do crédito: Facilita novos empréstimos e reduz o custo da dívida existente;
- Mudança no apetite por risco: Com taxas menores nos ativos livres de risco, como os títulos do Tesouro, investidores buscam alternativas de maior retorno, como ações e criptomoedas.
Além disso, o corte de juros também tende a aliviar as condições de financiamento das empresas, promovendo investimentos em expansão e inovação.
Impactos nos Mercados Financeiros
- Ações
Historicamente, o índice S&P 500 — termômetro das ações dos EUA — tende a se valorizar após cortes de juros. Com isso, ganhos são frequentemente observados em horizontes de 3 meses, 6 meses e 1 ano. Entretanto, períodos de recessão podem trazer desvios de curto prazo, embora o crescimento estrutural se mantenha em alta ao longo das últimas cinco décadas. - Commodities
O impacto dos cortes de juros nas commodities é mais complexo, pois depende de fatores como custo de estocagem, ausência de rendimentos diretos e oscilações cambiais (especialmente para commodities cotadas em dólar). Contudo, as commodities são frequentemente usadas como hedge contra a inflação e podem antecipar movimentos inflacionários. - Renda Fixa
Há uma relação inversa clara entre taxas de juros e os preços dos títulos: quando os juros caem, os preços dos títulos sobem, tornando-os mais atraentes para investidores. - Criptomoedas
Apenas dois ciclos de cortes precederam 2024, mas ambos foram extremamente favoráveis ao mercado de criptoativos. Após os cortes de março de 2020, por exemplo, o setor registrou impressionantes 537% de crescimento em 12 meses. Isso, portanto, sugere uma tendência positiva para 2025.
Perspectivas para o Futuro
Com o Fed indicando novos cortes, as projeções sugerem reduções de 1% a 2% nas taxas ao longo de 2025, com uma probabilidade de 62% de um corte adicional em dezembro de 2024. Embora os cortes estimulem a economia, fatores como inflação, política fiscal, estabilidade geopolítica e desempenho corporativo continuarão moldando o cenário econômico e financeiro.
Além disso, é importante destacar que a economia global pode influenciar os resultados esperados nos mercados. Investidores atentos, portanto, podem aproveitar essa nova dinâmica, diversificando suas estratégias para capturar oportunidades em um ambiente de juros mais baixos.
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